四天內下跌百分之九十！ 富貴鳥企業的借款遭遇“連續砍刀”，在這家制鞋巨頭中發生了什么？

胡華雄

證券時報網

曾經的大型風光消失了，新的大型正在慢慢上升——在制鞋和服裝領域，很好地說明了當今世界商業競爭的現狀，這場競爭有時看起來非常慘烈。

上海證券交易所今天對富貴鳥股份有限公司(以下簡稱富貴鳥)發行的14只富貴鳥( 122356 )債券實施了臨時停止。 這是因為該債券的交易價格異常變動。

根據行情數據，從10:03開始，不到10分鐘，14富貴鳥( 122356 )暴跌了23.78%，上海證券交易所緊急公告該品種從10:10開始停止卡，從10:40開始恢復卡。 復牌僅1分鐘，價格再次暴跌，之后上海證券交易所發布了第二次停牌公告，從14:55開始重新開始交易，但依然無法阻止下跌趨勢，最終該證券收到8.56元，全天暴跌34.76%。

值得注意的是，從3月1日的復牌開始，該公司債券連續暴跌，復牌當天暴跌了83.14%。 整體來看，自復牌以來僅4個交易日，該企業債券暴跌91.75%。 在年8月停止之前，債券的價格長期在100元以上。

大跌的富貴鳥企業有多種風險狀況，根據當期債券受托管理者國泰君安3月初的風險提示，富貴鳥及其當期債券至少存在以下風險狀況。

其中之一是富貴鳥至今存在未公開的對外保證事項。 這也是同年9月13日開張停止的理由，今年3月1日前復牌。

其二，富貴鳥當期債券回購資金和利息尚未正確安排。 根據合同規定，富貴鳥當期債券由第三年末的發行者提高票面價格選擇權和投資者的轉售選擇權，轉售資金的兌付日期為年4月23日。 但是，截至去年12月31日，富貴鳥可動用的存款和流動資金不足1億元。 債券發行人富貴鳥的回購資金和利息還沒有正確安排，轉售資金的償還存在重大的不明確性。

其三，堵住了可能有超高風險的購買盤。 這次債券復牌后，個人投資者只能賣。 根據年7月1日生效的《上海證券交易所債市投資者適宜性管理辦法》的規定，本期債券重新品牌后，個人投資者不能出售，不能購買(具體依據相關規定)，對債券的交易有一定的影響。

其四，富貴鳥當期債券評級下降。 評級機構東方金誠于年2月12日發布了《東方金誠富貴鳥股份有限公司主體和關于降低“14富貴鳥”信用評級的公告》(東方金誠公告[]08號)，將發行者富貴鳥主體的信用評級降低到cc級，維持評級展望的負面，

除此之外，富貴鳥還有一部分資產可能大幅減少的情況，以及一部分銀行存款被司法凍結的風險。

富貴鳥( 01819.hk )曾經被稱為“縣城男子鞋匠”，現在淪落到這里，除了公司治理有點問題以外，近年來公司的經營業績停滯，明顯萎縮。

公開數據顯示，年度以來，富貴鳥收入和凈利潤連續“雙降”:年度企業收入20.32億元，同比減少12.53%，凈利潤3.92億元，同比減少13.09%。 年度企業經營形勢進一步惡化，收益和凈利潤比上年度分別減少26.55%和59.16%。 年上半年，企業僅實現收益4.12億元，比去年同期減少48.09%，現在損失1088.72萬元。

從富貴鳥到本尼路以前的服裝巨頭風景已經沒有了

近年來，隨著租金、人工等的上升，服裝和制鞋領域的經營一直面臨很大的價格壓力，行業內相當多的企業無法適應變化，公司的經營狀況越來越差，包括很多行業內的上市企業。

不僅是富貴鳥，曾經的女鞋巨頭達芙妮的日子也不好過。

根據達芙妮集團( 00210.hk )迄今公布的年第四季度初步財務數據，年第四季度達芙妮關門328家(包括317家直營店和11家加盟店)。 。 年關門數超過了1000家，達到了1009家。 據此，達芙妮估計每天平均約有3家店鋪關門。 而且，企業預計年度會出現損失。 到目前為止，達芙妮凈利潤從年度開始經歷了5年度連續下跌，從年度轉為赤字，企業收益也從年度開始持續下跌。

曾經“鞋王”百麗國際近年來收入有所增加，凈利潤從年度開始總體持續下降，在經歷了連續幾年的經營疲勞后，去年7月，百麗國際從香港證券交易所退市，創始人兌現了百億。

港資服裝上市公司獅子龍( 00592.hk )日前公布的截至2009年12月31日半年業績數據顯示，集團實現收入約9.74億港元，同比減少4.68%，凈利潤損失1182.2萬港元，去年同期凈利潤1690.4 10年前，無障礙的收益超過了20億港元，但最新年度的收益也在20億港元左右，停滯了10年之久。

班尼路的母公司德永佳集團( 00321.hk )近年來收入和凈利潤也多次萎縮，其原因之一是企業的主要收入零售和流通業務(主要是班尼路企業品牌的銷售收入)停止了。

但是，有些人失去了，有些人擅長。

時報君(微信id:wwwstcncom )根據wind數據的統計，對a股申萬二級領域中服裝家紡織領域企業進行統計(注:該領域包括服裝、制鞋、家紡織類上市企業最多)。 考慮到數據的完整性和可比性，除了年以來上市的企業以外)，自上述富貴鳥、達芙妮、百麗等業績拐點出現之年以來，服裝家紡織領域的整體收入和凈利潤實際上有所增加。

據統計，年，納入上述統計的43家企業合計實現總收入1051.14億元，年增加到1348.39億元，增加了近三成。 利益方面，上述企業合計實現凈利潤104.09億元，之后幾年一度下跌，但到了去年也增加到了137.12億元。 這表明，服裝家紡織領域近年來平均增速較低，但從最低谷時期開始延伸。

據統計，上述43家公司中，年收益比上年增加的企業為26家，約占6成，其中波瀾壯闊的房子增加最多，為11.42 %~61 %，即使商贏世界收益也增加了10倍以上。 相比之下，步森股份、希爾、浪莎股份、美邦服裝、美雅、七匹狼、貴人鳥等企業的同期收入萎縮了20%以上。

在凈利潤方面，23家企業的年凈利潤比上年下降，占過半數。 結合領域凈利潤細分情況，凈利潤逐漸集中在現在的頭部公司，如波瀾之家年實現凈利潤31.23億元，比年增加28多。

年領域的經營狀況進一步好轉，據統計，在年前的第三季度，上述43家公司中，前三季度的收益比去年同期增加的企業達37家，凈利潤比去年同期增加的企業也有32家。

東方證券最近發表了研究報告。 紡織板塊經過年、年評價值的消化和結構的調整，機構的關注度和配置普遍較低，現階段有明顯的預期差距和配置價值，許多重點企業在第一季度進一步超出預期的業績表現繼續表現市場對紡織服裝板塊的關注度和配置意愿

不僅如此，外資企業近年來發展迅速，例如zara、hm、優衣庫母公司(優衣庫母公司)蠶食了國內企業的份額。

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