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指南:在領域政策支持、技術開放、巨大增量空之間，再次復蘇的混合市場才剛剛開始競爭。

20世紀70年代，中東戰爭和兩伊戰爭的相繼爆發，成為了當時兩次石油危機的導火索，豐田牽引了世界汽車訴求結構的變化，首次發售了世界上第一輛混合動力車“普銳斯”。

通過這輛小型省油車，豐田迅速開拓了世界市場，對此豐田奠定了混動行業的領先地位。 在汽車界，“世界上有豐田混動和其他混動兩種混動”的戲劇語言廣為人知。

到2019年底，豐田的混合動力產品在世界上超過1200萬臺，占世界混合動力市場的90%，足以表現豐田在混合動力技術行業的統治力。

新能源行情的火災也同樣改變了世界汽車的訴求結構，智能、低碳、環境保護成為下一代汽車的標簽。

領域領袖特斯拉( tsla.us )去年6月從豐田獲得了“世界第一家市場價格車企業”的繼承人，之后市場價格不斷更新，特斯拉僅6個月就突破了6500億美元，成為了3家豐田的市場價格之和。

不僅豐田失去了市場價格第一的汽車企業的寶座，此前流傳下來的大型汽車制造商也在這種電動化的狂潮中被新玩家趕超了。

電氣化是汽車領域快速發展的未來趨勢，在已經成為領域共識的今天，純電動汽車在資本市場上被賦予了更大的想象力，汽車企業也在純電動車型的大戰中無法采取措施。 而且，由石油和電的混合引起的“文藝復興”在國產汽車領域上演。

01以前車企就紛紛傳入押寶混動技術

11月12日，比亞迪( 002594.sz )發布了dm-i超級混合技術。 其核心部件駿云-插件專用1.5l高效發動機，實現了43%的熱效率，發布了配備相關混合技術的秦plus。

11月21日，吉利( 00175.hk )宣布，將與迪拉姆共同開發新一代混合動力車技術的高效動力系統，明年將投入市場。

12月15日，長城汽車( 601633.sh )發布檸檬混動技術，一瞬間，混動技術成為中國汽車市場的“香饕餮”，被很多公司單獨提高了公司快速發展的戰術水平。

到目前為止，比亞迪、吉利、長城、廣汽、上汽、奇瑞、長安等國產以前由車企業傳入，在混合技術行業進行相關布局。

對于車企業的配置混合動力，二級市場也做出了充分的反應，長城汽車在發布混合動力技術后，股價超過了50%。

各大汽車企業爭先恐后的是混合動力汽車市場受到政策的誘惑，強調了巨大的快速發展前景。

10月27日，《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》正式發布。 到2035年，能源動力乘用車全部轉化為混合動力車，混合動力車和新能源汽車(純電動汽車、插電式混合動力車、燃料電池車)年銷售量分別占50%，預計實現汽車產業全面的電動化轉化

從現在中國市場的汽車產銷數據來看，年1月-11月，新能源汽車產銷分別為111.9萬輛和110.9萬輛，插電式混合動力和燃料電池汽車產銷之和分別為22.9萬輛和21.5萬輛，中國汽車1-11萬輛

正因為只有1%的產銷份額和政策要求的50%有很大的差距，同樣產生了巨大的市場，但是比起進一步的純電動汽車型，為什么要選擇混合動力呢？

02為什么是混亂？

從研究開發端來看，迄今為止豐田在混動行業中占有絕對的領先地位，在混動技術中申請和布局了很多專利。

在這種情況下，其他車企要么有良好的研究開發能力，要么能繞過本田的專利壁壘進行新產品技術的研究開發，要么只能支付高額的專利費用。

隨著以特斯拉為首的新能源汽車的興起，豐田正在失去其在新能源行業的特點，只要把越來越多的伙伴引入到混亂的路線中，就可以擴大這塊蛋糕，因此豐田在2019年與電動技術相關的約23740件

只有推進混合市場化的迅速發展，才能給純電氣技術路線帶來一定的沖擊，最大限度地擴大自己的技術特征。 這是豐田的小算盤，也為中國本土公司混合技術的迅速發展提供了搖籃。

從訴訟方面來看，大部分純電動汽車企業開發的電池技術在價格和基礎設施建設的程度上不能滿足現階段車主對車輛的訴訟。

對新能源汽車來說，能否放棄“電動爸爸”的稱號，很大程度上取決于電池技術和基礎設施的進一步迅速發展。

特斯拉和未來汽車( nio.us )為什么很多人離家出走？

特斯拉以充電樁的開發速度領先領域的玩家，250kw的v3超級充電樁可以在15分鐘的充電時間內增加車輛250km的續航，同時加快在中國市場的落地。

現在廣泛應用的v2超級充電樁的功率也達到120kw，而國產直流充電樁的普遍功率在60kw左右。

將來更簡單粗暴，交換處理客人的里程不安，每月可以享受6次免費交換服務，一次交換只需要3分鐘。

對于害怕更換舊電池的客戶，直接提供電池租賃服務，處理客戶的顧慮，降低客戶的購買車費用。

但是，對大部分車企來說，他們在特斯拉這樣的新能源行業沒有全面的布局和先進的技術，不能通過快速充電技術消除客戶行駛距離的不安，將來，財政大氣會在全國各地大規模地進行發電廠的建設

新能源強調“新”字，新事物的迅速發展對客戶來說需要時間，對市場來說也需要概念的普及和基礎設施的建設。

充電樁成為國家快速發展的新基礎建設，但現階段無論是車樁比、個人樁數、直流快速充電樁的占有率，都有訴求和供給明顯不一致的階段。

在這種矛盾中，平時上下班給車充電，遠距離處理續航不安的車，對客戶來說更容易接受。

訴求是產品的反轉表現，在這種立場上，混動技術當然成為汽車電氣化過渡階段的完美技術處理方案。

根據研發端和訴求端的情況，中國也在政策上點燃了混合動力市場，在2035年之前提出將能源動力轎車轉換為混合動力汽車的計劃之前，新版的雙積分政策中，對低油耗轎車的概念也進行了決定的積分計算優惠細則

“2021年到2023年低油耗轎車的產量或進口量分別按其數量的0.5倍、0.3倍、0.2倍計算。 ”對車企業來說，隨著時間的推移，低油耗車在車企業的積分計算優惠能力也逐漸提高，這也加快了車企業技術的升級。

03誰會成為下一個混動巨頭

在由“研究開發、訴求、政策”組成的三輛馬車的帶動下，中國的混動技術市場獲得了成功，迎來了最迅速的發展時機。

這種基于混動技術的文藝復興也給市場帶來了很多潛在的投資機會。

對車企來說，領域可能再次發生變革的時間節點也是企業品牌建設的最佳時機。

除了希望擁有混動技術的整車制造公司成為下一家混動巨頭外，縱觀產業鏈，90%以上的混動技術產業鏈已經國產化，其中孕育了大量的投資機會。

在現狀下，混合技術是現在電氣化轉移的最好方案，但從架構上來說，在以前發動機和電池雙重重疊的架構下，如何降低價值成本，制作有競爭力的產品是混合技術迅速發展的關鍵

對客戶來說，購買電車的核心驅動力大部分不是環保節能，而是車牌指標和成本削減。

購買混合動力汽車要比汽油車的價格高。 即使是電車，在日常行駛中，在汽油車的節能下，省油的資金也無法彌補購車時的價格差異。 這是前后矛盾，無論高還是低都是雞肋制品。

電池技術的迅速發展相對于發動機的迅速發展，還存在著很高的天花板，未來按照摩爾定律電池的價格不斷下降，性能提高，純電動汽車在市場上的價格和價格低于同類燃料車是大體的比率。

這是技術過渡期間不能回避的話題，在此期間，車企需要使混合動力技術成為有競爭力的產品。

這種競爭力是價格，是市場認識，是產品本身的性能，對車輛來說，駕駛容易、放心可靠是顧客衡量車輛價值的古老標準。

一方面是純電動的加速布局，另一方面是老大哥的夾擊，能否成為比純電動、日系混合動力車更高品質的產品，是車企成為下一大企業的財富密碼。

在領域政策支持、技術開放、巨大增量空之間，再次復蘇的混合市場才剛剛開始競爭。

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