原題: disney+能成為迪斯尼的“遮羞布”嗎？ 資料來源: gplp

作者:李珠江

資料來源: gplp犀牛財經( id:gplpcn )

受新冠肺炎病毒的影響迪斯尼暫時關閉了上海和香港的主題公園。 2月5日，迪斯尼股價出現小高峰，多虧了迪斯尼4日發表的財務報告。 值得注意的是，這也是流媒體disney+上線后的第一份財務報告，收益和利潤超出了預期，disney+也是這次財務報告的亮點。

美國時間星期二，迪斯尼( dis.us )發表了會計年度第一季度的財務報告。

根據財務報告，迪斯尼實現營業收入208.6億美元，比去年同期增加36.3%。 凈利潤為21.5億美元，比上年減少22.9%。 另外，本季度的non-gaap每股稀釋收益超過市場預期，比上年減少16.8%。 迪斯尼公司經營業務淡化后的每股利潤為1.76美元，比去年同期的1.86美元下降了37%。

相反，備受矚目的心業務流媒體disney+迎來了好消息，從2019年11月12日到12月28日，注冊顧客超過了2630萬人，超出了預期。 截至2月3日，總訂閱人數達到2860萬人。

但是，靚太唔易做的數據無法掩飾迪斯尼以前傳達的商業增長疲憊，以及收購帶來的“ip狂歡”背后的擔憂。

在媒體業務中遇到流媒體。

迪斯尼成立于1923年，已經過了97年。 1937年，將世界第一部動畫長篇電影《白雪公主》立足于電影領域，之后，米老鼠、灰姑娘、美人魚、美女和野獸、獅子王等動畫級的形象層出不窮。

《真善美》的動畫形象奠定了迪斯尼在電影界的地位，產生了巨大的ip效果，因此迪斯尼主題公園和周邊產品也聞名于世。

但是，近年來，迪斯尼從以前開始的事業成長的無奈是不可忽視的問題，首要體現了流媒體有限的電視互聯網事業成長的停滯和主題公園業績的壓迫。

本季度媒體網絡收益為73.6億美元，比上年同期增長24.3%，主要來自會員費和電視/ svod的發行和其他收入的增加。 這是tfcf事業合并造成的。 其中，會員費因tfcf事業的合并而增加了14%，但訂閱者減少了，收入減少了2%。

訂閱者的減少是因為迪斯尼最大的同行競爭對手，奈飛、迪斯尼以前的傳統發行渠道受到了奈飛的關注。

迪斯尼以兒童和青少年的年輕化拷貝為中心，這些顧客逐年轉移到奈飛和youtube等流媒體行業。

迪斯尼有線電視互聯網業務由迪斯尼系列頻道、freeform和espn三部分組成。

專注于體育節目的espn事業長時間虧損，顧客量已經減少，運營利潤下降的鬧鐘也已經響了。 即使是以孩子和年輕人為焦點的迪斯尼系列頻道，freeform也因為文案沒有魅力，收視率持續下降。

除此之外，自與奈飛分手以來，每年約1.5億美元的復印許可證也不見了。

主題公園的成長是無力的

近年來，迪斯尼主題公園也面臨著“漲價”和“擴張”的新聞，但背后一直流傳著主題公園缺乏成長力的問題。

迪斯尼第一季度的財務報告顯示，主題公園和周邊產品的收益為74億美元，比上年增加8.4%。 其中收入的增加離不開“漲價”的貢獻，受香港主題公園的影響，導致了一位數的增加。

根據迪斯尼的財務報告，主題公園票收入的增加是因為平均票價上漲了parks&experiences商品，食品和飲料的收入增加是因為平均旅客支出增加了8%，度假村和度假村收入的增加

雖然“漲價”支持的收益增加了，但游客數量下降了。

2019年5月，世界主題公園權威研究機構美國主題娛樂協會( tea )與美國aecom集團共同發表了年度世界主題樂園調查報告。 迪斯尼、梅林娛樂和環球影城占前三名。 迪斯尼在1億57，000萬游客中居第一位，但年增長率為4.9%，年迪斯尼游客人數增長率為6.8%。

迪斯尼堅定地占據第一位，但不要忽視梅林娛樂和環球影城老品牌企業的虎視眈眈。 除此之外，以后的秀華僑城集團、華強方特、六旗娛樂的增長率也有目共睹。

隨著迪斯尼“星球大戰:銀河之緣”的運營，2019年9月，環球影城宣布將發表新的主題公園環球宇宙史詩。 外界推測，“馴鹿高手”、“哈利波特”及其衍生產品“魔法動物在哪里”等很可能成為新小區的主要觀光地。

環球影城企業( universal parks resorts )會長兼CEO湯姆·威廉姆斯也說:“我們對宇宙敘事的愿景是歷史性的。 以我們所做的為基礎，成為我們創造的最有沉浸感和創新性的主題公園。 ”。

現在的迪斯尼無論是自制的，還是收購的ip，都用完了所有可用的ip。

收購的ip狂歡

支持以前傳達的業務的理由是迪斯尼100多年來創造的無數古典作用帶來的ip效果嗎？

進入了度過迪斯尼“文藝復興”的1990年代、21世紀，迪斯尼的精彩似乎是通過一系列引人注目的收購完成的。

2006年，迪斯尼收購了皮克斯企業，獲得了包括《玩具總動員》在內的很多動畫ip。 接著在2009年，迪斯尼以42.4億美元收購了漫威，擁有漫威5000多個ip版權。 迪斯尼時隔三年以約40億美元的價格收購盧卡斯電影業，獲得了《星球大戰》系列的版權。

2019年3月20日，迪斯尼收購了21世紀福克斯企業、福克斯電影、電視部門、fx有線頻道、國家地理頻道等掉進了迪斯尼口袋。 之后改名為tfcf，收購后tfcf事業和hulu合并。 不僅“猩球崛起”、“異形”、“頭像”等ip被收納在膠囊中，還意味著x戰警和魔法四俠等漫威角色回到了“漫威電影宇宙”，迪斯尼獲得了漫威旗下的所有ip。

這幾年，依靠收購的很多ip在迪斯尼上創造了很多票房記錄，迪斯尼也賺了很多缽。

僅2019年迪斯尼的年票房就突破了100億美元，也成為電影史上第一家年票房突破100億美元的企業。 其中，《復仇者聯盟/最終游戲》的票房收入為27.98億美元《獅子王》的票房收入為16億6千萬美元。 《隊長驚喜》的票房收入是11.3億美元。 《玩具總動員4》的票房收入為10.7億美元。 《阿拉丁》票房十億五千萬美元。

本賽季迪斯尼電影娛樂收入37.6億美元，同比增長108%。 第一是“冰雪奇緣”ⅱ和“星球大戰”在本季度帶來的收益。

但是，華麗的數字背后，復古系列的ip能堅持多久呢？ 迪斯尼制作的動畫形象還有多少？

《復仇者聯盟》和《星球大戰》都迎來了結局，21世紀迪斯尼制作的古典動畫不屬于《瘋狂動物城》和《冰雪奇緣》。 只是，接下來，漫威能否繼續這10年的宴會，迪斯尼的經典動畫還有多久等，對迪斯尼來說是個考驗。

disney+的增長還在繼續嗎？

本期對顧客的國際業務( disney+、hulu、espn+ )實現了直接收入39.9億美元，比上年同期增長334.3%。 從11月12日到12月28日，訂閱用戶超過2630萬人，超出預期。 截至2月3日，總訂閱人數達到2860萬人。

北美guggenheim securities分析師邁克爾·莫里斯說，disney+的客戶數量遠遠超出了預期。

這得益于disney+、hulu和espn+的捆綁銷售，廉價定價迅速打開市場，在線第一天就突破了1000萬訂閱用戶。

除此之外，disney+領域的增長也不容忽視。

根據sensor tower的報告，在2019年第四季度的app store和google play中，disney+的下載量位居第一，遠遠超過奈飛、facebook和youtube等流媒體。

根據奈飛先前公布的數據，奈飛的全球收費顧客數達到1億67，000萬人，disney+的2860萬顧客達到了奈飛的17%。

但是，disney+能保持這樣的高速增長嗎？

據說以前的disney+在定價上擋住了奈飛的變化道路，但disney+有可能迎來漲價，第一是因為現在的定價無法盈利。

財務報告顯示，disney+的推出，由于hulu的運營合并和espn +的高損失，流媒體業務的經營損失增加到了6.93億美元。

除了可能漲價外，disney+也面臨著領域內的激烈競爭。 disney+的拷貝庫和奈飛還沒有可比性。 精品工廠“hbo”、prime video、apple tv+的步驟即將到來。

除了傳統的古典動畫、收購的復古ip、disney+，還能得到《權力的游戲》和《切爾諾貝利》的爆款電視劇嗎？

結語

受持續冠狀病毒的影響，迪斯尼將暫時關閉上海和香港的迪斯尼主題公園，對迪斯尼第二季度和全年的業績產生負面影響。 除此之外，迪斯尼打算投資于節目的制作和制作，以制作disney +的獨特副本。

米老鼠92歲了，但在1923年成立的老品牌企業中，世界的擴大該如何進行呢？ 收購的ip能繼續迪斯尼狂歡嗎？

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