6300萬美元的募捐，這個(gè)數(shù)字似乎不是牛電最理想的結(jié)果。 但是，讓赤字持續(xù)了2年的牛電科技禁居，設(shè)法用納斯達(dá)克的鐘聲宣布自己回歸。

文丨左岸|秦言

北京時(shí)間10月19日晚，牛電科學(xué)技術(shù)正式注冊(cè)納斯達(dá)克。 發(fā)行價(jià)為9美元，發(fā)行價(jià)為8.5美元，市值達(dá)到6.86億美元。

在全球股票市場(chǎng)低迷的大環(huán)境下，“流血”不得不在市場(chǎng)上上市，但這是必須完成的動(dòng)作。 根據(jù)牛電首次發(fā)表的募集書，最初的預(yù)計(jì)是募集資金1.5億美元，在后編輯中將募集資金標(biāo)準(zhǔn)降低到1.19億美元。 但是，正式敲鐘后，牛電發(fā)行價(jià)格再次下降到9美元，共計(jì)發(fā)行了700萬ads，總額募集了6300萬美元。 結(jié)果，與當(dāng)初的1億5千萬美元的募捐目標(biāo)相比，直接腰疼了。 牛電必須不惜減少募集資金的金額，來自于登錄資本市場(chǎng)的背后或?qū)ξ磥頉]有信心，以及日益擴(kuò)大的損失帶來的重壓。

根據(jù)ipo金錢的招商引資書，牛電科技在年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.57億元，比上年同期增長(zhǎng)95.44%。 但是，損失也隨之?dāng)U大，僅上半年的損失就達(dá)到了3億1500萬元，超過了去年每年1億8500萬元的損失額。

而且，現(xiàn)在整個(gè)二次市場(chǎng)受到冷遇，想接受外部融資的難度也增加了。 牛電的上次融資還追溯到去年1月，但當(dāng)時(shí)的具體融資額還沒有公布。 對(duì)牛電這樣還處于嚴(yán)重?zé)X狀態(tài)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，長(zhǎng)期沒有輸血是非常危險(xiǎn)的。 因此，這次還需要不惜降低最高募集資金(至今為止牛電為1億5千萬美元，后撰為1億1900萬美元)。

結(jié)果，對(duì)于以重整為目標(biāo)的牛電來說，盡快拿到錢是最踏實(shí)的。

你想建立摩托車市場(chǎng)，特斯拉？

中國(guó)是世界上最大的電動(dòng)自行車市場(chǎng)，便宜結(jié)實(shí)的電動(dòng)自行車是公眾的第一出行工具。 根據(jù)中投企業(yè)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)每年電動(dòng)摩托車的銷售額和零售額分別為2700萬輛和80億美元。

其中，雅迪、艾瑪、新日等頭車企業(yè)年銷售額已經(jīng)突破百萬大關(guān)，每年收入也在10億元以上。 根據(jù)各方面官方公布的數(shù)據(jù)，年上半年，新日股收入為14.49億元，雅迪控股收入達(dá)到45.83億元(銷售247.3萬輛電動(dòng)自行車)。

基于這樣巨大的市場(chǎng)和訴求，以網(wǎng)絡(luò)理念渴望這個(gè)市場(chǎng)的牛電在3年前突然入局了。 但是，成立三年多的牛電在這些巨頭面前依然非常小。 所以，為了迅速破局，網(wǎng)絡(luò)思維驅(qū)動(dòng)，定位高端也成為牛電創(chuàng)立當(dāng)初的差異化選擇。

與迄今為止電動(dòng)汽車公司采用的比較老的鉛蓄電池不同，牛電從成立之初就一直采用鋰電池，但電動(dòng)汽車領(lǐng)域的新國(guó)標(biāo)正式落地后，鋰電池也成為市場(chǎng)的主流，鉛電池在市場(chǎng)上被淘汰。 這對(duì)長(zhǎng)時(shí)間采用鋰電技術(shù)的牛電有好處。 但是，從現(xiàn)在的整體形勢(shì)來看，還不確定哪個(gè)財(cái)產(chǎn)的大氣是在粗大之前傳入電動(dòng)汽車企業(yè)的，牛的電能是如何擴(kuò)大這個(gè)先發(fā)特征的。

恐怕，如果這次ipo一切順利，給牛電帶來的1億美元以上的資金將在某種程度上緩解牛電目前的困境，有助于之后市場(chǎng)的迅速發(fā)展。 但是，即使得到了錢，在3年間的累計(jì)銷售臺(tái)數(shù)不足50萬臺(tái)的現(xiàn)狀下，挑戰(zhàn)依然很多。

如牛電在招商引資風(fēng)險(xiǎn)因素中所述，牛電的成功很大程度上依賴于他們企業(yè)品牌的持續(xù)快速發(fā)展，但如果不能維持和提高企業(yè)品牌，牛電的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到不利影響。 過去兩年的特殊原因沉默，對(duì)牛電氣企業(yè)品牌無疑是很大的沖擊。 如何在人民心中迅速重建和提高自己品牌的知名度，是牛電在ipo之后必須首先處理的問題。

據(jù)說牛電今年初擴(kuò)張了自己的市場(chǎng)和企業(yè)品牌團(tuán)隊(duì)，增加了企業(yè)品牌宣傳的投入。 首席執(zhí)行官李彥在接受媒體采訪時(shí)表示:“我們今年開始做廣告，大致在20個(gè)城市做巴士廣告。” 但是，這樣大面積的廣告投放是否能得到預(yù)期的結(jié)果還不清楚，至少目前牛電的企業(yè)品牌依然沒有受到關(guān)注。

當(dāng)然，沉默的兩年間，牛電也并沒有停滯。 在這期間，牛電在全國(guó)范圍內(nèi)在銷售渠道上做了很多布局。 根據(jù)其招聘書，截至去年6月30日，牛電在全國(guó)擁有205家城市合作伙伴和571家特許經(jīng)營(yíng)店，但該數(shù)據(jù)每年僅為19家(專賣店)。 這些新建立的在線流通互聯(lián)網(wǎng)近年來在牛電的全渠道零售過程中發(fā)揮著重要的作用。

數(shù)據(jù)顯示，截至去年6月30日，牛電全球銷量超過43萬輛。 這個(gè)成績(jī)通常一進(jìn)入以前傳達(dá)的電動(dòng)汽車市場(chǎng)，任何主流以前傳達(dá)的企業(yè)品牌零頭都沒有達(dá)到。

根據(jù)《中國(guó)輕工業(yè)新聞網(wǎng)》公布的數(shù)據(jù)，年國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車市場(chǎng)銷量排名前三的雅迪、艾瑪、臺(tái)灣鈴銷量分別為420萬輛、310萬輛、180萬輛。 這里需要注意的是，牛電43萬臺(tái)的銷售臺(tái)數(shù)是從年6月n1發(fā)表以來3年間的累計(jì)銷售臺(tái)數(shù)的綜合，很多以前企業(yè)品牌傳達(dá)的年度成績(jī)超過了一百萬臺(tái)，各個(gè)頭部企業(yè)品牌的市場(chǎng)持有臺(tái)數(shù)更是超過了數(shù)千萬臺(tái)，或者超過了億臺(tái)。

另外，除了銷售延遲外，我還擔(dān)心牛電的利潤(rùn)率。 據(jù)招股書介紹，牛電科技年到年的毛利率分別為3.60%和7.11%，遠(yuǎn)低于領(lǐng)域主流公司的近15%的毛利率。 今年上半年牛電科技毛利率達(dá)到14.3%，但仍弱于主流以前的傳銷公司。

這樣，現(xiàn)階段的牛電和主流以前傳達(dá)的電氣企業(yè)品牌的競(jìng)爭(zhēng)差距依然很大。 希望通過差異化成為二輪電動(dòng)車領(lǐng)域的特斯拉仍然有很多不明確性。 這些壓力是曾經(jīng)的創(chuàng)始人李一男，也是未來的“后李一男”時(shí)代，核心團(tuán)隊(duì)必須思考和面對(duì)。

消失的李一男，蟄居的牛電

說到牛電，李一男這個(gè)名字是不可避免的，但作為曾經(jīng)的華為少帥、創(chuàng)業(yè)明星，牛電廣為人知也是因?yàn)槔钜荒械拇嬖凇?但是，隨著他年因涉嫌內(nèi)幕交易罪入獄，曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的牛電也進(jìn)入了相當(dāng)大的冬眠期，而且?guī)缀跬浟诉@家企業(yè)的存在。

年12月，李一男出獄。 但是，由于其特殊的身份和經(jīng)驗(yàn)不適合牛電ipo的訴求，辭去了牛電科技的所有職務(wù)，參加了梅天使的創(chuàng)投，擔(dān)任了合作伙伴的職務(wù)。 創(chuàng)始人李一男的特殊經(jīng)驗(yàn)表明，牛電在股東書中也可能破壞企業(yè)形象，對(duì)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

但是，李一男并沒有和牛電完全切斷。 這次，作為創(chuàng)始人，李一男還出現(xiàn)在納斯達(dá)克的上市現(xiàn)場(chǎng)。 今年6月，牛電在巴黎盧浮宮舉行了盛大的發(fā)布會(huì)，出獄后的李一男也出現(xiàn)在現(xiàn)場(chǎng)，盡管那時(shí)是牛電的大股東，但已經(jīng)不是在臺(tái)上悠然自得地談?wù)摰腸eo，而是在嘉賓席上慶祝得多。

這次發(fā)布會(huì)被認(rèn)為是從外部牛電宣言正式回到軌道上，決定在盧浮宮這樣的歐洲全境地標(biāo)性的地方召開發(fā)布會(huì)。 牛電對(duì)國(guó)內(nèi)的二次傳達(dá)寄予很大的希望。 眾所周知，迄今為止的復(fù)印件“你的頂級(jí)禮膜禮拜只有一萬元嗎？ 《納斯達(dá)克大畫面》背后的虛榮和無力》文章中提到的是表演。 但是，遺憾的是，也許是因?yàn)槌聊L(zhǎng)，存在感太低，牛電精心策劃的這次盛大發(fā)布會(huì)在國(guó)內(nèi)沒有引起太大波瀾，相關(guān)報(bào)道也只有很少。

長(zhǎng)達(dá)2年的冬眠期，對(duì)立足于牛電這一以前流傳的領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)企業(yè)品牌來說，打擊確實(shí)巨大，2年來牛電多次發(fā)出資金緊張、監(jiān)管限制等一系列負(fù)面消息。 對(duì)此，現(xiàn)在的牛電ceo李彥也在采訪中坦率地說，這兩年企業(yè)品牌的宣傳做得不好，“酒香害怕巷子的深度”。

現(xiàn)在，牛電的核心干部團(tuán)隊(duì)ceo李彥、研究開發(fā)部長(zhǎng)兼副社長(zhǎng)胡依林等是李一男時(shí)代的老人，作為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)他們自己的能力自不必說，但從市場(chǎng)層面來看，他們沒有李一男那樣的知名度和話題性。

在這個(gè)“臉盲”的新聞時(shí)代，科技企業(yè)們?cè)噲D把自己的ceo推出前臺(tái)，使其成功成為公司級(jí)的網(wǎng)紅，企業(yè)越來越具有話題性。 所以，現(xiàn)在牛電的高管們?cè)诿看蝐eo上臺(tái)時(shí)，都必須想辦法讓客戶記住他們，而不是問這個(gè)人是誰。 。

6月嘗試“從出口向國(guó)內(nèi)銷售轉(zhuǎn)換”的發(fā)布會(huì)和今年的ipo的發(fā)售，可以說是“后李一男”時(shí)代，牛電的新起點(diǎn)。 但是，融資后如何繼續(xù)自己的故事，真的不容易。

牛求“牛”站起來的三個(gè)難關(guān)

從3年前的n1發(fā)售到現(xiàn)在，現(xiàn)在的牛電整體產(chǎn)品( m系列和u系列)的設(shè)計(jì)和價(jià)格定位拋棄了“高貴的科學(xué)技術(shù)范圍”，以前電動(dòng)汽車企業(yè)的品牌正在接近。 但是，盡管如此，牛電依然是電動(dòng)汽車行業(yè)的貴族，除了售價(jià)高達(dá)6000+的n系列外，牛電目前最下位的um系列中的最低配置也需要2999元。 與此相對(duì)，從主流以前開始，電動(dòng)汽車公司的銷售價(jià)格在這兩年內(nèi)升級(jí)，基本上保持在2000元以內(nèi)。 以有名的電動(dòng)汽車公司艾瑪為例，當(dāng)年的電動(dòng)汽車平均為1801元，和牛電有相當(dāng)大的差距。

另外，牛電就這樣逐漸低調(diào)，配合大眾市場(chǎng)的迅速發(fā)展戰(zhàn)略，擴(kuò)大了牛電客戶的參加者范圍，縮小了與以前流傳的企業(yè)品牌的差異。 現(xiàn)在，在顧客高度一致的情況下，牛電的未來經(jīng)常面臨以前傳遞給電動(dòng)汽車企業(yè)、顧客和市場(chǎng)時(shí)的挑戰(zhàn)。

挑戰(zhàn)1 :與以前流傳下來的電動(dòng)汽車公司的同質(zhì)化越來越明顯

作為世界上最大的電動(dòng)汽車市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)其實(shí)想成熟，而且已經(jīng)過了當(dāng)初高速發(fā)展的紅利期，進(jìn)入了庫存市場(chǎng)。 中國(guó)自行車領(lǐng)域協(xié)會(huì)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，年國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車產(chǎn)量高峰達(dá)到3695萬輛，之后逐年減少，年國(guó)內(nèi)電動(dòng)產(chǎn)量下降到3097萬輛。

對(duì)于不再傳遞增長(zhǎng)的市場(chǎng)，牛電打算通過“網(wǎng)絡(luò)驅(qū)動(dòng)”、智能化突破。 但是，現(xiàn)在，定制為“網(wǎng)絡(luò)驅(qū)動(dòng)”的牛電現(xiàn)在銷售的主力車和艾瑪、雅迪等以前就傳入電動(dòng)汽車這一點(diǎn)沒有本質(zhì)的區(qū)別。 雖然帶著“網(wǎng)”和“大數(shù)據(jù)”的圈，但是與后者比較完全的銷售路線和售后服務(wù)體系相比，有明顯的短板。 差異化、智能化最初是牛電在電動(dòng)汽車紅海尋求突破的利器，但隨著牛電開始追求性價(jià)比，這個(gè)利器也變得平凡起來，和其他的沒有什么不同。

挑戰(zhàn)2 :離線渠道的忠誠度不牢固

牛電是近兩年精心開展的約600家銷售機(jī)構(gòu)，將來確實(shí)是其快速發(fā)展中的重要因素。 但是，這里面也有很多隱藏的擔(dān)心。 據(jù)說現(xiàn)在，牛電在全國(guó)范圍內(nèi)的零售店幾乎都是加盟模式，和迄今為止流傳的電動(dòng)汽車公司沒有區(qū)別。 也就是說，這些銷售渠道本身并不那么扎實(shí)，如果牛的銷量達(dá)不到的話，與此相反的可能性很高。 關(guān)于這些牛電，招股書中也表示，不能保證與城市合作伙伴和特許經(jīng)營(yíng)店維持現(xiàn)有的關(guān)系。 此外，現(xiàn)有的城市合作伙伴和特許經(jīng)營(yíng)店可能無法維持過去的銷售水平或擴(kuò)大銷售。

為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，牛電發(fā)售了小型摩托車零部件、生活零部件、電動(dòng)汽車性能提高等一系列電動(dòng)汽車的乘坐周邊，這些周邊的銷售基于電動(dòng)汽車的銷售，只能在錦上添花，不能在雪中送炭。

挑戰(zhàn)3 :政策風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管壓力

最嚴(yán)重的擔(dān)心是電動(dòng)汽車管理政策法規(guī)方面的壓力。 根據(jù)國(guó)內(nèi)“電動(dòng)自行車通用技術(shù)條件”，電動(dòng)自行車的速度不得超過20km/h。 另外，各地的電動(dòng)汽車根據(jù)國(guó)標(biāo)規(guī)定有不同的細(xì)則。 以北京今年新發(fā)布的《北京市非機(jī)動(dòng)車管理?xiàng)l例(草案二次審議稿)》為例，最新的電動(dòng)自行車細(xì)則規(guī)定最高時(shí)速不得超過15公里。 按照這樣的標(biāo)準(zhǔn)，牛電的n系列和m系列等早期產(chǎn)品不符合規(guī)定。 因此，現(xiàn)在北京的店鋪出售這兩個(gè)系列的產(chǎn)品，京東等EC平臺(tái)也停止向北京地區(qū)的客戶銷售。 唯一的u系列也增加了北京地區(qū)特有的配套(腳踏板+鏈條)，當(dāng)然不是免費(fèi)的。 套裝版的u系列售價(jià)比普通版高一點(diǎn)，只有單用戶可以購買。

當(dāng)然，這種受法規(guī)限制而妨礙銷售的現(xiàn)象不僅在北京，在全國(guó)的部分城市也發(fā)生了同樣的問題。 對(duì)此，牛電首席執(zhí)行官李彥表示，有可能將不符合這些規(guī)定的產(chǎn)品作為電動(dòng)摩托車銷售。 但是牛電現(xiàn)在沒有生產(chǎn)電動(dòng)摩托車的許可。 據(jù)招股書介紹，牛電目前計(jì)劃與持有電動(dòng)摩托車制造許可證的第三方制造商合作，制造重新設(shè)計(jì)的n系列電動(dòng)摩托車。 但是，這樣的戰(zhàn)略在全國(guó)禁摩的大環(huán)境下，還不清楚能取得多少突破。

【結(jié)語】

現(xiàn)在的牛電，就像以前就把汽車、房子等新造車勢(shì)力傳到汽車領(lǐng)域一樣，他們確實(shí)選擇了未來正確的快速發(fā)展方向，但面對(duì)著任何實(shí)力強(qiáng)大的以前傳來的公司，在理念、資金、技術(shù)方面也面臨著很多難關(guān)。

牛電為了擴(kuò)大銷路，放棄了當(dāng)初的“高冷范”，但打著網(wǎng)絡(luò)旗幟的牛電依然是世界上最大的電動(dòng)自行車市場(chǎng)的典型“異類”。 高端、高價(jià)的產(chǎn)品誰也不想買，但低端的產(chǎn)品對(duì)以前流傳的企業(yè)品牌完全沒有特征。 所以，是完全擁抱性價(jià)比，還是繼續(xù)重復(fù)著自己的價(jià)格相對(duì)高的差異化？ ipo后牛電的主要考慮因素。

發(fā)售后的牛電不再是一個(gè)人跳舞，上臺(tái)之前，世界資本市場(chǎng)的無數(shù)眼睛都在關(guān)注它。 兩年來，失去李一男光環(huán)的牛電在巨大的市場(chǎng)壓力下如何擺脫困境值得越來越多的企業(yè)家關(guān)注和期待。

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