本美股特輯年11月的第一天，穿著白色亞麻西裝的男人戴著手銬站著的照片，開始在資本圈狂熱。 照片中的主人公正是被稱為中國“私上一哥”的徐翔。 當晚新華社報道，澤熙投資管理企業的法定代表人、社長徐翔等通過非法手段獲取內幕消息，從事內幕交易，操縱股票交易的價格，其行為涉嫌違法犯罪，最近被公安機關依法采取了刑事強制措施。

中國資本市場傳說中的“神話”突然結束了。 至今為止沒怎么露面的徐翔，用這種暴露的方法結束了20多年的a股傳說。

在萬里重洋外的世界金融之都美國華爾街，也有與徐翔具有驚人相似性的“對沖基金之王”。 那支基金被稱為美國最賺錢的基金之一，近20年來達到30%的舌頭年均收益率曾經被認為是投資傳說。 很多人把徐翔的澤熙和該大亨創立的性騷擾資本( sac capital )并列論述。 內幕交易進行后，該基金被外部投資者關閉，支付了18億美元的天價罰款和和解金。

這個對沖基金的王者被稱為史蒂夫·科恩( steven a. cohen )。

福布斯估計，截至11月，科恩仍擁有120億美元的資產，位居福布斯世界富豪榜第109位。 在福布斯的美國富豪排行榜上排名第37位。

低調，市場特立獨行，寫投資界的“傳說”

科恩創立的sac在華爾街沒有人不知道。 作為全球對沖基金界的超級航空母艦，sac在華爾街投資業績排名中名列前茅。 科恩以無與倫比的賺錢能力被譽為“那個時代最偉大的交易員之一”。 福布斯科恩的個人資產現在估計也超過了百億美元，但在創建sac時，他所有的資本只有2500萬美元。

兇猛的徐翔對外界來說非常神秘。 那是因為一直很安靜，幾乎沒有接受媒體的采訪。 在這一點上，科恩和徐翔一樣。 科恩非常安靜，大部分時間都不知道，據說他重視自我保護，多次拒絕記者們的采訪要求。

在2001年出版的關于對沖基金入門的書中，科恩作為對沖基金經理首次接受采訪，書的一節介紹了他對交易的心情、交易的得失等。 接受公開采訪很快就到了2006年，科恩接受了華爾街日報的采訪，人們看到了這位投資者廬山的真面目。

這個華爾街風云人物既不英俊也不帥，看起來有點木訥，禿頂，像個“中年猥褻的男人”。 他的員工說他喜歡像海扁王一樣穿牛仔褲和毛衣，喜歡三明治和熱狗。 光從外表來看，不能把這個形象和負責100億美元以上資金的億萬富翁聯系起來。

根據彭伯格新聞年的報道，他和他的投資團隊每天在企業交易大廳買賣1億股股票。 這筆交易量是美股日交易量的1% (據對沖基金網站institutional investors alpha稱，sac曾經管理著3%的中微子和1%的納斯達克交易)。 sac自1992年成立以來18年間平均年收益率超過30%，其中在科技泡沫爆發的世紀之交中，sac企業1999年收益率達到68%，2000年達到73.4%。

以下數據顯示了sac資本的運營和收益是多么驚人

位于康涅狄格州斯坦福的企業交易大廳可以容納180人

企業有800名員工。 其中100人是投資基金經理。

交易大廳的溫度常年保持在華氏69度左右(接近攝氏21度)，目的是經常保持交易員冷靜。

日平均成交量為1億股，占美股交易總量的1%。

股票的一般持有期:2-30天。

收錢驚人高:每年管理費3%，收益扣除額50%； 行業標準通常是年薪2%，收益加薪20%。

科恩不喜歡任何噪音，所以交易大廳內的所有電話都不響，來電時電話閃爍。

18年間sac的年收益率達到了30%。

據報道基金杠桿是4比1。

2008年是基金成立以來唯一損失的一年，該年損失為-19%；

年管理資金120億美元，低于高峰管理資金180億美元。

sac管轄無數小資金管理團隊，每個團隊管理3億到5億美元的資金。

科恩一個人貢獻的利潤占企業毛利潤的10%。 幾年前，其個體貢獻占sac收益的50%。

“我不知道他每天都在做什么，也不需要知道。 他每年以30%的投資轉化率對自己說話”他的一位顧客這樣評價他。

“科恩被認為是幕后的‘巫師’，”科恩的另一位顧客說。 “但是收益率很好，大部分投資者都不關心他的操作。 ”。

從特朗普高手到投資者:特朗普中學會承擔風險

史蒂夫·科恩出生在美國紐約長島郊外的中產階級家庭。 父親是服裝制造廠的老板，母親是業馀鋼琴教師。 科恩是家里八個孩子中的第三個。 他上中學時發現了自己的愛好——打牌。 科恩打牌說:“你教了我如何承受風險。”

“我們輪流在彼此家打牌，玩了一整晚。 ”科恩去年6月接受“名利場”采訪時表示，“賭注從25美分，50美分開始，以后每瓶上升到5美元，10美元，20美元。 到了十年級，一晚的輸贏高達幾千美元。 ”。 11年級開始，科恩用撲克賺了很多錢，“大部分晚上我都能贏500-1000美元。 ”。 之后科恩利用暑假辭去了在超市每小時賣水果1.85美元的工作，專心打牌。

從那個夏天開始，然后幾個周末，科恩在無數個早上拖著疲憊的身體回家，把100元鈔票扔在桌子上，把車鑰匙還給爸爸，然后一言不發地睡著了。 對科恩來說，特朗普不是贏錢，而是吸引特朗普帶來的刺激、競爭感、風險和概率的權衡和思考。

“我對錢總是不敏感，”他承認。 “錢總是在那里，對吧？ 我不考慮。 ”。 “這和做交易一樣”“我關注風險，關注交易本身，但沒有考慮錢。 特朗普——在我學習承擔風險的過程中起了決策性的作用。 ”。

后來，科恩去賓夕法尼亞大學沃頓商學院學習經濟學。 大學期間我比學他打牌擅長得多。 他發現隨著常勝將軍的名聲越來越廣，需要越來越多的努力來吸引卡友和特朗普。 他微笑著說:“我必須和撲克高手下手。” “沒有人能贏得錢。 我需要找到不太熟悉這條路的對象。 ”。

大學第一年，因為厭倦了上課，科恩在費城的中心徘徊了一整天。 有一天，在美林證券辦公室外面，他透過窗戶看到一系列中微子的綠色數字在持續滑動。 羅素·克勞主演的電影《美麗的心》中，數學天才納什專心致志地看著墻上的數字，最終數字在腦海中閃現，最初有1~2個，接下來是一連串的場景。 好萊塢是如何用這種方法扮演有才能的頭腦發現數字背后隱藏的法則的？ 科恩想起了在米林窗外發生的事件，就像這部電影一樣再現了。

“我站在那里看著。”他說，“我能聽到行情顯示系統的滴答聲。 看到股票在跳，50…50…50…然后咔嗒一聲，股價可能會上漲或下跌。 你會發現交易正在進行中。 你可以用慢動作看交易完成。 之后當然不是很快。 我發現我很擅長推測這些數字的變動。 ”。 科恩這樣向人說明了他的才能。

“招牌也是一種藝術”他說:“我不能正確地解釋它。 那是對法則的認識。 開始交易時，除了畫面上的數字什么也沒看到。 我甚至說不出企業在做什么。 我不在乎。 我總是根據自己的直覺，這完全靠感覺。 ”。 他聳聳肩說。

1978年科恩畢業于賓大沃頓商學院。 后來加入華爾街的gruntal公司成為初級交易員，擁有獨特的才能，第一天就賺了8000美元。

為了出色的性能，科恩很快就開始獨立領導自己的團隊，手下6名交易員管理著7500萬美元的資金。

1987年10月19日美國股票市場一天暴跌22.6%，創華爾街歷史最大跌幅。 科恩認為中微子證券公司的人把股票市場的價格看得太低了，然后他把企業5000萬美元的資金賭在股票市場上。 暴跌的第二天，股市反彈，科恩的大膽押注幫助企業彌補了損失。

gruntal企業允許交易員從收益中提取60%，科恩第一年賺了10萬美元，第二年賺了100萬美元。 他25歲左右的時候，市場平淡的一年也能賺500萬美元。 如果行情好的話是1000萬美元。

1992年，科恩在華爾街積累了豐富的經驗和豐富的財富建立了自己的基金。 扇區資本，企業的名字來自他名字的三個首字母。

科恩的成功，部分原因是他趕上了好時候。 20世紀80年代牛市剛開始的時候進入華爾街，90年代初另一個大牛市開始的時候設立了自己的對沖基金。 他在sac的第一個月得到了3.4%的回報，但到年底為止是17%。 1993年，他的投資者看到自己的賬戶有51%的驚人利潤。

90年代的市場整體上升，投資者爭相向sac投入資金。 1995年，sac的資金幾乎翻了四倍。 “這是牛市。 即使犯了錯誤也有改正的機會。 請閉嘴玩游戲。 ”玉米說。 在1998年和1999年，sac資本連續兩年實現70%左右的收益率后，扇區資本和史蒂夫·科恩成為華爾街眾所周知的號碼。

從2005年開始科恩將事業從股票擴大到債券、貨幣和pe。 但在2008年，科恩在職業生涯中第一次經歷低潮，sac的資金減少了18%。 但金融危機后，sac的恢復遠遠優于競爭對手。 那時科恩意識到他需要回到舊本行投資股市。 “父親說‘鞋匠只能做鞋’。 』」2008年底，他解雇了所有不交易股票的人，開始讓觀察力回歸最初職業生涯中做得最多的事件——存根股票交易。

超高收益率質疑天才對沖基金經理卷入了內幕交易。

由于sac的超高收益率接近異常，科恩是如何在20多年的時間里大幅超過同行的，這一點備受質疑。 同行其他公司也對他獲得的高收益的合法性提出了疑問。 多年來，美國sec (證券交易所)也懷疑sac驚人的回報是否有問題。 但是科恩總是置身事外，所以有些媒體稱他為華爾街的雪人。 截止到年末，美國監督管理方面沒有提出過比較sac的民事訴訟。

2004年，知名虎基金創始人朱利安·羅伯森回答問題時認為科恩進行的一些交易“不合適”，但沒有提供更多的細節。

2009年底，科恩的前妻帕特里夏·科恩( patricia cohen )涉嫌與科恩進行內幕交易。 科恩和帕特麗夏在1979年結婚，兩人有兩個孩子，但在1990年分手了。 離婚將近20年后，帕特里夏指責科恩在兩人離婚期間隱瞞了550萬美元的資產，科恩在1986年擔任gruntal交易員時，因通用電氣收購rca事件與內幕交易有關，內幕

年3月30日，美國曼哈頓地區法院駁回了此案，稱帕特麗夏的指控只是推測和謠言。 但是年3月，紐約聯邦第二巡回上訴法院判斷下級法庭駁回不合適，重新開始訴訟。 法庭恢復了對科恩敲詐勒索、違反信托義務的指控，但維持了對不當利益指控的駁回判決。

承認內幕交易，懲罰18億美元的傳說最終轉移視線

年7月25日，美國聯邦檢察院向sac提起刑事訴訟，控訴該公司大膽鼓勵內幕交易。 根據起訴書，1999年-年間，sac利用內幕新聞進行交易，獲得了巨大的非法利益。

年11月4日，美國司法部宣布，科恩管理的sac同意就內幕交易案認罪。 sac共計支付18億美元，同年3月sac向美國sec支付的6億16千萬美元的民事賠償金，以及向美國政府支付12億美元的罰款，這也比美國歷史上最大的內幕交易更罰款。

根據美國司法部的公告，sac必須停止接受外部投資者的資金，停止顧問的咨詢業務。 曾經輝煌的sac以這樣慘淡的方式退出歷史舞臺。

美國司法部說:“考慮到sac進行的沒有漏洞的、史無前例的不當行為，對此的處罰是公平恰當的。”

公告指出，sac的許多錯誤導致了內幕交易的存在。 招募時重點聘用具有上市公司內幕資源的員工，未能建立監視或阻止內幕交易的比較有效的監管措施。 sac對基于內幕新聞的交易也沒有提出疑問。 檢察院指責sac形成了鼓勵交易人員和分析師獲得非法炒股新聞的可怕風氣。

司法部指出，協議只是結束與sac的刑事起訴，并不意味著向與指控有關的個人提供赦免。

前后有8名前sac基金經理承認內幕交易被捕，科恩最終可以“自以為是地保護自己”，但受到美國sec的起訴，無法比較有效地監督員工。 其重要原因之一是科恩沒有參與內幕交易的直接證據。

在許多關于內幕交易的指控中，馬修·馬爾托馬( mathewmartoma )是其中最有名的，是迄今為止最后接受調查的前sac基金經理。 這件事引人注目是因為這是科恩可能參與的第一次非法交易。

年2月6日，馬爾托馬斯被陪審員認定為內幕交易罪成立。 同年9月8日，馬爾托馬斯因內幕交易罪被判處9年徒刑，被罰款930萬美元。

隨著馬爾·托馬斯被定罪，對科恩和sac進行比較的近十年的調查暫時告一段落，科恩可能不再面臨其他刑事起訴。

2008年7月，在愛爾蘭elan企業和輝瑞企業惠氏進行的老年癡呆癥藥物臨床試驗中出現負面信息之前，馬爾托馬斯事先得到了信息。 到目前為止，馬爾托馬斯說服sac購買1000萬股elan企業和650萬股惠氏企業股，市值總額為7億美元。 內部人員向馬爾托馬斯表明，兩個企業新藥試驗的最終效果不好。 sac在新聞發布前出售了兩家公司的所有股票，為了從股票下跌中獲利，在這兩家股票中建立了下跌頭寸。

在負面消息公布的第二天，elan股價暴跌42%，惠氏下跌12%，但馬爾托馬斯在早期交易中幫助sac避免出現1.94億美元的損失，獲得空的利潤8000萬美元以上，企業的非法利潤和損失共計2.9億美元。 美國檢察方面稱，這是調查的同類內幕交易案件中“利潤最高”的交易。 那一年，馬爾托馬從sac那里得到了930萬美元的獎金。

美國檢察和sec提交的訴訟文件沒有直接提名科恩有不當行為。 但是根據起訴書，馬爾托馬斯在得到情報后，向“對沖基金的所有人”提議進行這兩股交易，該“所有人”批準了馬爾托馬斯隨后的買賣行為。 據ft援引筋介紹，這個“對沖基金的所有人”都是科恩。

據紐約時報報道，在sac開始出售兩家醫藥企業股票的前一天，馬爾托馬斯和科恩打過20分鐘電話。 在馬爾托馬斯的調查期間，聯邦調查員向其施加壓力，他建議如果馬爾托馬斯協助科恩和sac的調查，他會得到慷慨的解決，但馬爾托馬斯拒絕合作。

從看天才到名副其實的“新聞控制”

盡管熱衷于研究判斷行情，科恩在80年代開始認真研究單一企業的狀況，同時迅速發展成“新聞控制”，瘋狂地從華爾街廣泛的關系網絡上收集各種新聞。

sac的整體框架就像自行車車輪，約100名投資管理者就像車輪輻條，他們有自己的分解隊和交易員，和其他隊競爭。 彭博在sac辦公室報道說，同事之間缺乏“同志友誼”。 科恩位于中心，是不同團隊之間的“連接器”，科恩從不同團隊那里吸取最高的投資理念和想法，親自參與交易。 除了賠償，科恩最恨的是下屬經理不能積極表達那個信息。

在交易圈，科恩被認為是“貪婪的市場新聞收集者”。 所有人--拆除師、投資者和其他交易員打電話提供或咨詢消息。 作為“新聞對沖交易”的信徒，科恩基于華爾街每天報道的千萬條新聞在某種程度上進行交易。 “沒有業績，寧可死”，為了獲得這些消息獲得競爭的特征，sac的員工煞費苦心，有時不擇手段。

根據《華爾街日報》2006年的報道，sac進行的每股交易平均向經紀企業支付1美分，累積后sac每年向證券公司支付4億美元的傭金，因此sac也成為了華爾街競爭的顧客

sac有2萬平方英尺的客戶，交易時整個大廳都很安靜。 所有的電話都是靜音的，電腦硬盤也全部被卸下了。 科恩坐在大廳中間。 這是他喜歡的方法。 排隊的sac交易員穿著統一的天鵝絨大衣，面對科恩時緊張，等待著交易指令。

一轉而為狂瀾不息，不改“華爾街之狼”的本色

在經歷了多個內幕交易丑聞后，sac發生了變革。 年3月，sac是給員工的備忘錄，公司改名為point72資產管理企業( point72 asset management )，并于4月生效。 作為道歉合同的一部分，科恩同意他的企業不再為外部投資者管理資金。 point72正式成為家族資產管理室，其資本大部分是科恩本人的，來自員工的也很少。

備忘錄說:“這幾年我們經歷了很多事件。” “新名字的目的是幫助我們繼續前進”。

新公司的名字可能來自sac的地址72 cummings pointroad。 公司在網站上宣布，point72代表道德、卓越、機會、創新和領導。 企業的使命是通過提供優良的風險收益率，成為資產管理界的領袖。然后重復最高的道德標準，為行業優秀的人提供機會。

在美國，家族資產管理室不需要在證券交易所( sec )注冊為投資顧問企業。 這是因為不需要接受sec的監督管理，也不需要公開新聞。

piont72成立那年，企業獲得收益，遠遠超過其他對沖基金的表現。 據《紐約時報》報道，去年4月以100億美元出港的point72的毛利潤從25億美元達到30億美元。 這部分利潤不包括運營價格，但短短八個月就有這么強的表現說明科恩寶刀不老。 過去一年對沖基金行業整體成績不好，平均收益只有4%。

喝醉了的投資也迷戀藝術收藏

科恩是對沖基金的大亨，也是藝術收藏中叱咤風云的人物，他在藝術市場上的一投千金經常成為人們議論的焦點。

科恩藝術品的收藏生涯始于2000年，早期最先收藏印象派的作品，但很快轉向了現代藝術。 到目前為止他對藝術品的投資約為7億美元。 他買了一些罕見的作品，包括浸泡在達米安赫斯特甲醛溶液中的鯊魚。 由于鯊魚開始腐爛，該作品于2007年翻修，預計至少消費10萬美元。

2006年，科恩花了6350萬美元從娛樂行業巨子:夢工廠共同創始人大衛·格里芬( david geffen )那里購買了現代藝術家威廉-德=克寧的名畫policegazette。 同年，科恩計劃從賭場大佬史蒂夫·韋恩( steve wynn )那里購買畢加索的畫《夢》，本來科恩同意以1億39，000萬美元的歷史上最貴的天價購買這幅畫，但韋恩讓別人看到了這幅畫 但是，去年3月，在以6億16，000萬美元結束美國監督管理機構提出的兩起內幕交易訴訟后，科恩最終消費了1億5，000萬美元將這部作品收入囊中。 (編譯永生校稿開悟)