據(jù)本美股信北京時間13日彭博報道，中國當(dāng)局為穩(wěn)定匯率而實施的干預(yù)行動迫使離岸市場的人民幣供應(yīng)緊張，星期二香港銀行同業(yè)人民幣全線創(chuàng)下歷史最大紀錄，再次刷新了歷史新高。

以下事實有助于理解這種急劇的市場波動。

什么是hibor？

隨著海外市場對人民幣信用的訴求不斷提高，香港財政市場協(xié)會于去年6月宣布拆除人民幣香港銀行業(yè)作為離岸市場的人民幣貸款價格。 定價時間從隔夜到一年不等，將于當(dāng)?shù)貢r間各交易日上午11點15分公布，基于15-18家委托銀行的報價。

為什么激增？

自從上周離岸人民幣在匯率岸上的折扣下降到記錄的2.9%以來，中國人民銀行一直在香港購買人民幣。 人民幣今年將正式納入國際貨幣基金組織的存款貨幣籃子，這樣大的匯率差使市場懷疑其價值。 中央銀行的本幣購入從銀行間市場獲得流動性，供給緊張，融資價格上漲。

只有香港受到影響嗎？

不。 香港是世界上最大的離岸人民幣融資中心，但可比較的人民幣貸款利率在其他市場也在上升。 在臺灣，人民幣的折扣利率刷新了最高記錄，刷新了歷史。 根據(jù)臺北外匯經(jīng)紀股份有限公司的估計，隔夜利率上升了47.6個百分點，達到59.72%。

利率上漲會損害誰的利益？

加拿大皇家銀行駐香港亞洲外匯戰(zhàn)略負責(zé)人sue trinh認為損失最大的是在離岸市場創(chuàng)造空人民幣的人。 拆借的上漲會加大交易執(zhí)行的價格。 因為他們不得不借人民幣。

申萬宏源資產(chǎn)管理企業(yè)駐香港基金經(jīng)理james yip指出，持有離岸市場人民幣估值資產(chǎn)的國際投資者也將遭受損失。 “在投資點心負債的情況下，融資價格往往是離岸人民幣，維持倉庫不容易。 ”。

從長期來看，hibor的上漲損害了中國使人民幣在世界貿(mào)易和融資中發(fā)揮更大作用的努力。 對離岸人民幣融資的第一中心香港來說，這當(dāng)然是壞消息。 但是，需要人民幣融資貿(mào)易和在中國投資的國際公司不會受到太大的沖擊。 因為他們依然可以在上海得到比較便宜的資金，當(dāng)?shù)劂y行間同業(yè)拆借利率(最高期限1個月)依然維持在3%以下的水平。

為什么香港金管局坐視不管？

香港金管局星期二宣布，連續(xù)兩天為香港銀行系統(tǒng)提供越來越多的流動性支持，也將繼續(xù)關(guān)注離岸人民幣市場的迅速發(fā)展趨勢。

澳大利亞聯(lián)邦銀行駐新加坡外匯戰(zhàn)略家andy ji說，“香港金管局明顯缺席市場”。 “他們正在努力實現(xiàn)中國人民銀行統(tǒng)一人民幣匯率的目標(biāo)。 ”。

利率什么時候恢復(fù)正常？

上海商業(yè)銀行駐香港研究負責(zé)人ryan lam認為香港市場人民幣折扣利率的上漲可能是暫時的，中國中央銀行縮小兩地匯率差距的努力似乎已經(jīng)成功了。

他指出“既然中國當(dāng)局已經(jīng)達到了縮小他們匯率差距的目的，我們可能會看到”利率暴漲告一段落，“我不認為這是危機的開始。 至少現(xiàn)在不行”。