臨近年末，恒大地產( 03333.hk )董事局主席許家印今年以來，“一手圈錢，一手圈地”的戰術構想達到了極致。

根據該集團29日相繼發表的三項公告，恒大由香港富豪鄭裕頓旗下的新世界迅速發展和周大福兩家企業旗下的子公司分別簽訂了多個轉讓協議，共計204億元人民幣的代價，位于北京、上海、青島、成都、貴陽

這是恒大今年第n次從香港富豪那里接收內地資產，在香港上市的企業包括信和置業( 00083.hk )、華人置業( 00127.hk )和中渝地( 01224.hk )等，使用的資金約達600億人民幣，

幾乎同時，以鄭裕頓為代表的幾個大富豪反向購買了恒大地產發行的15億美元的持續債券。

一些交叉買賣使陷入淡內地樓市或經營困境的香港資本富豪很容易退出直接的房地產運營業務，并通過持有恒大債券獲得固定收益。 恒大有乘機騎馬擴大土地版圖，向領域老板逼宮的趨勢。

收購一千億日元的馬

恒大最近的收購來自鄭裕頓的新世界和周大福。 該集團29日相繼發表了兩個公告，宣布恒大共計以204億元人民幣的代價，位于北京、上海、青島、成都、貴陽的許多房地產項目。

這是許家印最近第二次從鄭裕頓接管房地產項目，上次以135億元收購新世界位于海南海口、湖北武漢、廣東惠州三大城市的四個超大型項目。

恒大地產發布的公告顯示，該番迅速發展到新世界收購兩個子企業的所有權，兩個企業分別是成都河畔項目60%的所有權和位于貴陽市金陽區金西北路以東、龍潭路以南、金陽北路以西和金朱路以北的房地產開發專業 現在兩個項目都在建設中。

另一項公告顯示，恒大從周大福旗下接管了五家相關企業的所有權，獲得了青島市黃島區羅浮山路開發項目的100%權益、上海青浦f、g兩個項目，以及北京麗來花園項目。

在恒大這次收購的眾多項目中，北京麗來花園成本最高，為76億。 資料顯示，北京麗來花園項目位于北京市順義中央別墅區，南臨溫榆河。 目前住宅、商業總計劃建筑面積約40萬平方米。 其中竣工的是約20萬平方米約8萬平方米建設。等待開發約12萬平方米，未銷售約24萬平方米。

整理恒大房地產今年以來的多個并購交易發現，其收購大多來源于香港上市公司內地的房地產資產，有土地儲備，有建設工程，也有經營成熟的項目。 主要目標是以70億港元的代價向信和置業、華人置業及中渝收購重慶御龍田峰，以65億港元從華人置業接收成都三個項目，以125億港元投資華人置業收購香港地標建筑的美國萬通大廈

只有幾筆公告新聞可以查閱的大宗收購，恒大使用的資金就達到了約600億元。

除此之外，恒大參與的小宗的土地收購也同樣令人吃驚。 據媒體報道，從今年第二季度開始，許家印被命令要求所有房地產企業總裁購買專業土地，并提出了高額獎懲條款，因此，暫時，恒大各地區企業的負責人跑遍了管轄區域的城市。 據消息，恒大去年用于土地收購的總資金達到了1000億元。

多渠道杠桿化。

恒大地產能在土地市場無恐懼地收購，這與今年的多項融資無關。 一年一度債務融資后，進入年，該集團在國內和海外資本市場上幾乎用盡了融資手段。

今年2月，恒大率先發行了10億美元票面為12%的5年海外優先票據，償還了原來的債務。

之后的5月下旬，該集團動員股票融資，以每股5.67港元的價格出售8.2億股，籌集了約46億港元(約36.8億人民幣)。 由于恒大配股的時機不理想，香港資本市場變動很大，恒大這一配股沒有達到該集團的預期，以大幅度折扣17.95%的成本完成銷售。

這兩項海外融資與恒大過去幾年的正常資本運營相比，未見特殊之處。 真正橫向經營資本市場是在以后。

年6月，恒大完成50億國內人民幣債券發行，發行面值利率為5.38%； 一個月后，該集團宣布再次完成150億國內債券的發行，票面價值同樣為5.38%。

這還是上半場。 10月15日，恒大再次宣布，企業以兩種利率發行了共計200億元人民幣的私募債券。 分別是3+2年的合計175億利率為7.38%的債券，5年的合計25億利率為7.88%的固定利率債券。 根據3+2年期債券的約定，前3年的年利率為7.38%，3年后債權人有權調整利率水平或提前贖回債券。

這還不是一切。 12月23日，根據恒大公告，企業計劃發行15億美元的可轉換債券，債券利率為7%，股價為8.06港元，比發行前一天的收盤價溢價高27%。

根據當時的市場情報，許家印的老朋友鄭裕頓和素有“重慶李嘉誠之稱”的中渝地老板張松橋、新加坡商人黃鴻年參加了預約。

但是，29日，根據恒大再發行公告，調整了1周前發表的與15億美元可轉換債券的發行對應的條款，變更為同規模的可持續債券的發行，債券的票面價格也從原來的7%調整到了9%。 據新聞報道，新世界的迅速發展和子公司購買了恒大地產發行的6億美元的永久證券。

年中國房地產市場不是熱集團，相反，一些城市的喧囂很難涵蓋全面的經濟衰退，未來的樓市也不樂觀。 在此背景下，恒大地產年的各種運營可能再次為說明行動方式大規模的許家印逆風而鼓起勇氣，但也表現出了他急于擴張的野心。

數據顯示，恒大地產到11月底的合同合同金額達到了1724億元。 前幾天，該集團的巨無霸項目海花島開盤銷售了122億元，恒大全年的銷售突破了2000億元，不太令人擔心。 市場上，萬科今年的全年銷售預計約為2500億元，這意味著恒大與領域領袖的相對差距進一步縮小。