原題:重磅！ 中國共產黨中央、國務院:完全股票市場基礎制度！ 經濟學家:市場信心有望進一步提高！

來源:每日經濟信息

4月9日晚，中國共產黨中央、國務院發布了《關于構建更完整的要素市場化配置體制的意見》(以下簡稱“意見”)。 復印件包括股票市場的基礎制度。 制定整個股票市場基礎制度的意見。 反復市場化、法治化改革的方向，改革股票市場的發行、交易、退市等制度。 鼓勵和吸引上市公司現金紅利。 完善投資者保護制度，推進有中國特色的證券民事訴訟制度。 主板、科創板、中小企業板、創業板、全國中小企業股票轉讓系統(新三板)市場建設等。

這篇文章受到業界的高度關注。 一位行業專家對《每日經濟信息》記者說，不僅比較資本市場，而且包括中國經濟轉型對整體升級的定調，意義非常深遠。

《意見》將數據要素、技術要素納入市場化配置

這個“意見”的第一份復印件包括以下幾點。

以習近平新時期中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會精神，不斷穩定中進事業總基調，以供給側結構改革為主線，反復新快速發展理念，反復市場化改革，高水平開放 擴大要素市場化配置范圍，健全要素市場體系，推進要素市場制度建設，實現要素價格市場決策、流動自主秩序、高效公平配置，建設高標準市場體系，推進優質快速發展，鞏固現代化經濟體系建設

基本上一個是市場決策，有序流動。 充分發揮市場配置資源的決定性作用，暢通要素流動渠道，保障不同市場主體平等獲得生產要素，將要素配置根據市場規則、市場價格、市場競爭推進利潤最大化和效率優化。 二是健全的制度，創新監督管理。 更好地發揮政府作用，健全要素市場運行機制，完善政府調節和監督管理，釋放和管理有機結合，提高監督管理和服務能力，協助集成各種要素先進生產力。 三是面向問題、分類措施。 比較市場決定要素的配置范圍有限、要素流動存在體制機制障礙等問題，根據要素屬性、市場化程度的差異和經濟社會快速發展的需要，對完整要素的市場化配置體制機制進行分類。 四是在穩定中前進，循序漸進。 多次安全可控，從實際出發尊重客觀規律，迅速發展新的要素形態，逐步提高要素質量，因地制宜地推進要素市場化配置改革。

具體來說，要素市場化配置是土地要素市場化配置、勞動力要素合理有序流動引導、推進資本要素市場化配置、加快數據要素市場培育、技術要素市場快速發展、要素價格市場化改革加快、要素市場運行機制健全的

《意見》認為，各地區各部門充分認識到完整要素市場化配置的重要性，將思想和行動統一為黨中央、國務院的決定配置，確定職責分工、完整的從業機構，執行從業責任，采取研究制定的輔助政策措施，本意見明確的各要點任務

興業證券首席經濟學家王涵對《每日經濟信息》記者說，這個“意見”整體上是“要求改革分紅，提高效率”的想法。 要素流動效率的提高意味著相同的資源在經濟中發揮更大的作用。 而且，該文件除了提到以前傳來的所有要素(土地、人、金融等)外，還對數字要素、科學技術革新等顯示了具體的可操作方向，可知這次改革的力量大小、范圍很廣。 在海外經濟面臨疫情沖擊等不明確因素的情況下，改革這一一貫紅利文件有助于提高中國長期經濟增長的潛力。 “不管怎樣，個人認為這個市場化改革的文件意義重大。 不僅僅是資本市場，也是中國經濟整體轉型升級的定調。 ”。

高度重視！ 高層多次強調資本市場的中樞作用。

有趣的是，推進資本要素的市場化配置備受關注。 特別是國務院金融穩定發展委員會最近召開的第二十五次會議上，強調“發揮資本市場的中樞作用，加強基礎制度建設，堅決打擊各種偽造和欺詐行為，緩和、取消不適應快速發展需要的限制，提高市場活力。” 和《意見》呼應。

《意見》關于“推進資本要素市場化配置”的具體復印件如下。

完全的股票市場基礎制度。 制定整個股票市場基礎制度的意見。 反復市場化、法治化改革的方向，改革股票市場的發行、交易、退市等制度。 鼓勵和吸引上市公司現金紅利。 完善投資者保護制度，推進有中國特色的證券民事訴訟制度。 主板、科創板、中小企業板、創業板和全國中小企業股票轉讓系統(新三板)市場的建設。

二是加快債市的快速發展。 穩步擴大債市規模，豐富債市品種，推進債市互聯。 統一企業信用類債券新聞披露標準，完善債券違約處置機制。 探索企業信用類債券的發行登記管理制。 加強債市評級機構的統一準入管理，規范信用評級領域的快速發展。

三是增加比較有效的金融服務供給。 健全多層次資本市場體系。 建立多層次、廣觀蓋、差異、大中小合理分工的銀行機構體系，優化金融資源配置，緩解金融服務業市場準入，推進信用新聞的深度開發利用，增加服務中小公司和民營公司的金融服務供給。 建立縣域銀領域金融機構服務“三農”激勵約束機制。 推進綠色金融創新。 完全金融機構市場化法治化退出機制。

四是積極有序地擴大金融業對外開放。 穩步推進人民幣國際化和人民幣資本項目兌換。 逐步推進證券、基金領域內外雙向開放，有序推進期貨市場對外開放。 逐漸放寬外資金融機構的準入條件，推進國內金融機構進入國際金融市場交易。

銀河證券首席經濟學家劉鋒表示，證監會完善了上市公司的再融資和合并重組制度，這些制度有助于激發經濟活力，進一步實現發現資本市場價值和優化資源配置等功能。 取消對外開放、外資持股比例限制，資本市場參與主體增加，市場活躍度進一步提高。 另外，新的《證券法》的實施為根據資本市場的法律治市增加了法治供給。 對發行欺詐、內幕交易、操縱市場等嚴重違法行為，監督管理層需要進一步加強監督，加強管制，加強處罰，提高監督管理的效率。 推進資本要素市場化配置應該包括優化退市制度，監督管理層需要安排公司退市后的各種補助制度，保護投資者的合法權益。

有趣的是，新型冠狀病毒大爆發對第一季度的中國經濟產生了一定的沖擊。 隨著海外疫情的發酵，國內疫情“防止從外進口、防止從內反彈”依然面臨壓力。 現在進入第二季度，中國的實體經濟和資本市場也站在了新的起點上。

王涵對記者指出，從現在的再生產狀況來看，第一季度宏觀經濟遭受疫情的沖擊是暫時的。 第二季度本身有一家公司急于恢復工作正常。 另外，中國的生產能力率先恢復，對處于疫情對策過程中的世界經濟也起著積極的作用。 迄今為止，市場擔心來自外部的控訴會因疫情的沖擊而下跌，影響中期基本面。 但是，短期內有政策對沖，中期有改革紅利的情況下，市場信心有望進一步提高。

中銀國際證券首席經濟學家徐高向記者表示，中央發表的關于股票市場的頂級設計意見標志著中國股票市場下一步快速發展的方向。 即，以將市場化法治化引導到完整市場的許多環節的制度，提高股票市場的投資價值，提高對投資者的保護，通過構建多層資本市場來提高股票市場支持實體經濟轉型快速發展的能力。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者團表示，“此次文件中鼓勵和吸引上市公司現金紅利是重要的改革方向。 眾所周知，在歐美成熟市場，上市公司喜歡現金紅利，也喜歡每季度紅利，也就是每季度紅利，但我們的a股市場喜歡送股票，不送紙幣，市場投機過剩。 現金紅利可以培養和吸引投資者學習價值投資和長期投資。 因此，我們需要加大監管力度，推進上市公司的積極現金紅利。 ”。

關于今天發表的“意見”，復旦大學金融研究院教授、博士生導師張宗新進行了解讀。 他對記者說:“資源配置效率是資本市場的基本功能之一，該文件從中央頂層設計角度進一步確定了股票市場基礎制度改革的方向，從多方面權益市場建設水平提出了股票發行、交易、退市等制度市場化改革的趨勢，并且 這里特別指出，這些股票市場改革的指導其實是與新證券法的實施相結合，通過構建規范、透明性、開放性、活力、韌性的資本市場，建立市場化、高效的資本市場，在良好資本市場資源配置中 ”。

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