資料來源:微信公共平臺紅鼎財經(jīng)

01

今天本來是萬達(dá)，融創(chuàng)正式簽訂六百億合同的大喜慶日子，萬達(dá)集團(tuán)把旗下的13個文旅項目，76家酒店賣給了融創(chuàng)中國。

意外的是，合同現(xiàn)場出現(xiàn)了各種各樣的蛾子。 本來是萬達(dá)，融創(chuàng)的合同，放在現(xiàn)場的是“萬達(dá)-融創(chuàng)-富力地產(chǎn)戰(zhàn)術(shù)合作合同式”的背景板，大家感到吃驚的時候，這個背景板被火速撤下，所有記者都被要求退場，發(fā)表延遲了1個小時。

據(jù)現(xiàn)場報道，“王健林、孫宏斌、富力集團(tuán)會長李思廉陸續(xù)到場，但不是進(jìn)入主會場，而是進(jìn)入小會議室，會議室內(nèi)也出現(xiàn)了打碎玻璃杯的聲音。 萬達(dá)方面的員工此時正在趕緊找打印機(jī)。 ”。

整整一個多小時，直到五點(diǎn)半，發(fā)布會才重新召開。 背景板又回到了“萬達(dá)-融創(chuàng)-富力地產(chǎn)戰(zhàn)術(shù)合作契約式”的背景板。

在發(fā)布會上，孫宏斌宣布萬達(dá)將把73家酒店出售給富力地產(chǎn)。 這個和以前的計劃有不少不同。

●根據(jù)7月10日萬達(dá)商業(yè)、融創(chuàng)中國的共同公告:

融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)以335.95億元收購了萬達(dá)項目的76家酒店。

萬達(dá)為注冊資本的91% 295.75億元，將13個文旅項目的91 %股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融資，通過指定銀行向融資發(fā)放296億元3年貸款。

●今天這個方案:

富力地產(chǎn)以199.06億元收購了這77家城市酒店的所有權(quán)

融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)以438.44億元收購上述13個文旅項目91%的股權(quán)，交割后項目承擔(dān)現(xiàn)在所有貸款的約454億元。

也就是說富力承擔(dān)了萬達(dá)的酒店資產(chǎn)。 孫宏斌僅僅是包括土地資源在內(nèi)的文旅項目，就把酒店收買給了富力集團(tuán)。

孫宏斌在發(fā)言中說:“房地產(chǎn)領(lǐng)域最大的兩個風(fēng)險是地價和資金風(fēng)險。”

這個時間買太多孫宏斌，似乎害怕資金流動性風(fēng)險。

之后，王健林在演講中說:“我們在貴賓室談笑，怎么把杯子掉了呢？ ”。

接著王健林表示撰改后的交易更有利于三者的利益，駁斥了很多“謠言”。

最后，三家企業(yè)的高管們簽訂了緊急合同，大佬們喝完香檳，不做問題環(huán)節(jié)就以草草結(jié)束了。

這是懸念發(fā)布會，留下了越來越多的謎團(tuán)。

那么，最大的謎團(tuán)還是什么引起了關(guān)于班達(dá)的各種“謠言”？ 這些“謠言”的殺傷力有多大？

02、“頭富，別跑！ ”。

首富王健林最近紅得不能再紅了。 他和萬達(dá)的消息滿天飛，股價好像也坐了過山車。

昨天，前天是“股票債券雙殺”。 美國最大的上市平臺amc也因傳聞而下跌，即使10.05%的下跌幅度在a股下跌，一天也下跌了最初的14.6個“小目標(biāo)”。

但是，今天萬達(dá)酒店發(fā)展迅速，但滿血復(fù)蘇，到下午2點(diǎn)漲幅達(dá)到16.667%，交易對方融創(chuàng)中國股價也上漲了5.897個百分點(diǎn)。

據(jù)了解，上次股票債務(wù)雙重殺人是照片上的“血案”。

6月22日，流傳于坊間，建行等金融機(jī)構(gòu)出售了萬達(dá)債券，根據(jù)來自金融機(jī)構(gòu)的郵件通知照片，金融監(jiān)督管理部門向銀行發(fā)放萬達(dá)、海航、復(fù)星等近年來海外投資激烈的民間企業(yè)信用和海外融資，特別是合并貸款、內(nèi)保外貸款等

這次還是一張照片。

這是銀監(jiān)會關(guān)于口頭傳達(dá)大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司6個海外項目解決辦法的情況報告的文件。 通過文章，你會發(fā)現(xiàn)這份文件也來自金融機(jī)構(gòu)。 另外，應(yīng)該是初稿。 我用鉛筆寫錯字和重要的語言。

文件指出，對萬達(dá)六個海外投資項目必須認(rèn)真解決，其中完成四個合并交割的項目，解決辦法包括四個方面。

●第一，不能從金融機(jī)構(gòu)貸款

●第二，不要注入萬達(dá)控股的國內(nèi)上市企業(yè)

●第三，這些項目發(fā)生經(jīng)營困難，萬達(dá)不得由國內(nèi)提供資金，不得與萬達(dá)集團(tuán)的國內(nèi)資產(chǎn)重組。

●第四，萬達(dá)集團(tuán)如果計劃向其他中國公司銷售這些項目，相關(guān)部門不得備案、批準(zhǔn)。

對尚未開工的兩個項目，不要在項目申報、外匯、貸款等方面支持。

文件只有一頁，公開了北歐學(xué)院線和卡馬克院線兩個項目。 根據(jù)文件的措辭，另外兩個完成的項目可能是歐洲odeon uci院線和澳大利亞hoyts院線。 另外兩個未開工項目是萬達(dá)洛杉磯項目和萬達(dá)悉尼項目，這些都是萬達(dá)在海外的要點(diǎn)項目，投資規(guī)模達(dá)數(shù)百億美元。

這個解決辦法相當(dāng)嚴(yán)格，基本上切斷了這些項目在國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)融資的可能性，也可以說萬達(dá)也切斷了國內(nèi)資金從國外項目轉(zhuǎn)出的可能性。

也就是說，最初的財富是“被困在國內(nèi)”，與中國資本金融機(jī)構(gòu)的海外項目合作也不容易。

03、從鼓勵到定性“資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”

王健林明確表示，在2004年和2005年，萬達(dá)在海外收購中“想出去”，但一直沒有勇氣。 自從2009年收購美國amc院線以來，國際化終于不能接受了。

當(dāng)時，我國政府支持中國企業(yè)“走出去”，收購了海外資產(chǎn)，當(dāng)時被視為業(yè)績，還給予了補(bǔ)助金。

媒體也把中國企業(yè)海外收購視為“盛氣凌人的事件”。

但是，僅僅三年，外部形勢發(fā)生了很大的變化。

●今年兩會，中央銀行總裁周小川在國務(wù)院新聞發(fā)布會上說:“追隨跨境對外直接投資，有過熱、盲目的現(xiàn)象，成交量增長迅速。”

●前天，發(fā)改委直接表示，繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等不合理的對外投資傾向，防止對外投資風(fēng)險，建議相關(guān)公司慎重經(jīng)營。

●昨晚，央視《信息1+1》以發(fā)改委的表現(xiàn)為——這些非合理的投資行為不是以生產(chǎn)增加為背景的，實(shí)質(zhì)上是資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為，指的是什么是“非合理”。

“資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為”的殺傷力確實(shí)極大。

央視的節(jié)目指向蘇寧，外界解釋為對萬達(dá)不利的消息。 “房地產(chǎn)、酒店、電影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部”，5個行業(yè)的對外投資一應(yīng)俱全。

04、不是國家需要的

為什么政府的態(tài)度前后變化這么大，從鼓勵“出海”到中央銀行、發(fā)改委、商務(wù)部的嚴(yán)厲批評？

幾年前，在政府的支持和激勵下，金融機(jī)構(gòu)參與了萬達(dá)海外并購的貸款。

表面上萬達(dá)買買，背后有金融機(jī)構(gòu)的資金。

這筆資金的一部分是怎么出國的呢？ 許多使用了“內(nèi)保外貸款”的模型。

使用內(nèi)保外貸款的形式，實(shí)際貸款為境外分行，對境外分行為表內(nèi)業(yè)務(wù)，但對國內(nèi)銀行為表外業(yè)務(wù)，也可以避免國內(nèi)不動產(chǎn)管制對相關(guān)領(lǐng)域貸款的限制。

也就是說萬達(dá)和王健林在中國國內(nèi)負(fù)有人民幣債務(wù)，擁有海外美元資產(chǎn)。 相當(dāng)于“變態(tài)”的資產(chǎn)“轉(zhuǎn)換”到海外。

三年后，萬達(dá)買了什么資產(chǎn)？ ——都是酒店、游艇企業(yè)、娛樂、體育企業(yè)等泛娛樂企業(yè)。

萬達(dá)的邏輯是，海外收購后的公司將業(yè)務(wù)降低到中國，實(shí)現(xiàn)大幅度的增長。 然后，可以把這些項目注入中國上市公司，得到較高的溢價。

本質(zhì)上，這分享了中國經(jīng)濟(jì)增長的紅利和對沖。

但是，在政府看來，這部分資產(chǎn)不是國家需要的，也不是符合國家產(chǎn)業(yè)計劃的“高精銳”產(chǎn)業(yè)。

05、外匯儲備、匯率雙重下降，“地主家也沒有馀糧了”

今年年初王健林計劃用10億美元購買美國電視制作企業(yè)dick clark productions的交易宣告失敗，但市失敗的原因是中央限制了資本外流，阻止了這筆交易。 王健林接受英國《金融時報》的采訪，證實(shí)了這一傳聞。 中央擔(dān)心對外投資外匯儲備的損失，因此交易結(jié)束了。

本來，萬達(dá)在年開始海外收購時，人民幣對美元的匯率還在上升，但在年“811匯率變更”后，人民幣對美元的匯率開始下降，自信最低時，大家認(rèn)為美元對人民幣的匯率將為7

同時，中海外外匯儲備從4兆美元下降到3兆美元左右。 其中大部分是居民、公司的匯率。

因此，匯率和外匯儲備的壓力給政府帶來了中國民間公司的“走出去”的擔(dān)憂。

官方認(rèn)為，海外收購造成的外匯資本過剩流出，沖擊了外匯儲備的穩(wěn)定，動搖了人民幣匯率的穩(wěn)定。 我們發(fā)現(xiàn)，在年和年海外并購高峰時期，中國外匯儲備大幅下降，對人民幣貶值有實(shí)質(zhì)性影響。 這是監(jiān)督層不允許的。

不允許像以前那樣玩“人民幣負(fù)債、美元資產(chǎn)”了。 非國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)術(shù)方向的項目逐漸停止，在監(jiān)督管理水平上多次表現(xiàn)，實(shí)際上是“有對比性”。

事實(shí)上，萬達(dá)在收購這些國外資產(chǎn)后，打算把這些國外的“高質(zhì)量資產(chǎn)”納入國內(nèi)上市公司。 年5月，萬達(dá)院線宣布將推進(jìn)重大資產(chǎn)重組。 目標(biāo)是萬達(dá)電影、青島投影和互愛交流，其中最引人注目的部分是青島投影中包含的傳說電影業(yè)。

但是，三個月后，萬達(dá)中止了這次重組，最終的選擇只注入現(xiàn)在的萬達(dá)電影，包括傳說中的電影業(yè)在內(nèi)的青島投影已經(jīng)不在重組的序列內(nèi)了。

如果坊間流傳的解決意見是真的，傳說中的電影業(yè)界想注入萬達(dá)電影的唯一可能性也被切斷了。

其實(shí)不管哪個公司出去，特別是在現(xiàn)在的中國國情下，“談?wù)巍倍际潜匾摹?/p>

日歷來自“接近政府，遠(yuǎn)離政治”的王健林，最后在“政策”上折斷了。