原標題:空愛奇藝，wolfpack打什么算盤？ 資料來源:媒體訓練營

文/周汐

4月7日晚上，wolfpack做了空愛奇藝。 之后，愛奇藝迅速反應，稱報告中引用的數據和結論是嚴重的虛假，表示“我們對所有不真實的指控，堅決否定，保存法律的追訴權利”。

一時，關于“中概股層出不窮空”的輿論也高漲了。 當初，很多吃瓜的人看到瑞幸的自爆，對愛奇藝也有疑問，但隨著wolfpack的這種做法空的報告被業界人士解析、指出問題，事件背后的真相也逐漸明朗。

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wolfpack，屢敗屢戰空機構

4月7日晚，海外市場研究機構wolfpack research在渾水的支持下發布了“the netflix of china”嗎？ 根據good luckin》的制作空的報告，愛奇藝從年初開始就有欺詐行為，在收益、顧客規模等方面明顯被夸大了。

與渾水、阮籍( citron research )等多家做空機構相比，wolfpack歷史較短，成立于2019年5月，不到一年就在資本市場蓬勃發展。 得到市場的關注是他們的首要目的，在華爾街是許多中小基金博學的慣用方法。

魔盒的創始人dan david

在dan david職業生涯的早期，wolfpack的創始人是由大型連鎖零售商管理珠寶部門的。 2006年他與他人共同成立了geoinvesting的研究企業，制作了空中國企業的始作俑者，擅長在輿論中制作空股，特別是中國企業，試圖獲得暴利。

2019年1月，david開始準備魔盒研究。 2019年5月6日，wolfpack research與geoinvesting的運營方法一樣，wolfpack research也是如此。

2019年6月6日，wolfpack發表了對美國電信和技術企業gtt(nyse:gtt )的報告，根據wolfpack的計算，gtt每年損失7100萬美元，每年損失2.43億美元。 與wolfpack創建空報告相比，gtt沒有做出任何響應。

出乎意料的是，gtt股價在報告發表日上漲了2.27%，在wolfpack首戰中輸了。

2019年9月，wolfpack還向全球領先的專業存儲處理計劃sgh公司發布了空報告。 wolfpack說這家公司的評價非常高。 和gtt一樣，sgh也沒有任何反應。

盡管sgh股票當天下跌了10.4%，但股價開始上漲，在wolfpack二戰中輸了。

2019年12月，wolfpack選擇著手成為興趣的首位，發表了長達56頁的空報告。 據悉，中國信息閱覽平臺興趣最大的是欺詐行為，其年74%的銷售額是虛假的，不存在77%的現金馀額。 興趣最高層對此表示，數據嚴重不真實，指控不成立。

在報告發表的當天，興趣的首位雖然盤子的跌幅超過了10%，但之后股價開始回升，到當天為止回收，興趣的首位股價為2.98美元，上漲幅度為4.56%。

三戰三敗，這是wolfpack過去的戰績，報告這種愛奇藝的可信度也與預期相差甚遠。

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邪不正，艾奇股價上漲

空機構每年都盯著很多企業。 中等的股票是重災區，有點準確。 大部分是不允許的。 打鐵只要自己硬就沒問題。 很多企業關于曾經成功的抵抗攻擊空機構做的空，比如新東，業績沒有問題，艾奇也和新東一樣相信抵抗可以成功。

4月8日凌晨，艾奇制作了空報告，向外部發表了“今天第三方機構質疑艾奇的報告，但其引用數據與結論大不真實，與現實情況不一致，制作了負責任的上市企業，我們公開了。 對所有不真實的指控堅決否定，保存法律的追訴權利。 ”。

艾奇創始人兼ceo龍宇用WeChat的力矩表示“邪不壓正”。

Sogou的王小川在微博上支持艾奇。 “有報道說艾奇是假的機構。 我關于三個字，不可能。 ”。

英聯資本投資者關系企業的創始人張淹對報告提出了疑問，指出該報告的真實性有待商榷，存在調查樣本不足、數據多樣化不足等問題。

空投資者知道建立機構的目的。 受此影響，ichi股價一時下跌了11%以上，但隨著ichi發布明確的公告，股價上漲了。 截止到4月7日收盤價，艾奇股價上漲了3.22%，報告了17.3美元，比當天的最低點上漲了13%。 在4月9日的收盤價中，股價從5.21%上漲了17.37美元，盤后上漲了0.63%。

“wolfpack research對艾奇的指控似乎相當著急空一位美國對沖基金經理在接受《21世紀經濟報道》記者采訪時，dau等運營數據的高低不一定是實際會員

這也是艾奇提出明確報告后股價迅速回升的主要原因之一。

昨天，交銀國際、花旗銀行、匯豐銀行等紛紛發表報告，為艾奇抱了不公平。 空編寫報告時，艾奇錯誤地將雙重會員計入報告，以合作伙伴份額為企業收入，在交銀的報告中，艾奇的雙重會員收入確認為凈利潤。 艾奇2019年報公開的平均dau為1.399億，是第三方檢測值的90%，差別不大。 報告顯示，愛奇藝遞延收入不限于會員業務，在游戲、直播、ip轉讓等業務中產生遞延收入。 關于廣告收入多的問題，根據銀行的報告書，僅憑1~2家子公司的數據是無法證明的。

花期銀行分解師alicia yap認為，該報告是對安永審計事業的疑問。 他認為收費會員的收入是不太容易夸大的數字。 因為它的正確性可以用app store和第三方支付數據來驗證。

匯豐銀行發表投資研究報告，維持愛奇藝股的“購買”評級，目標股價為32美元。 報告指出，這主要考慮到愛奇藝強大的會員收入增加、在線視頻行業的領先地位、復印價格優化的高度可見性。 然后，基于愛奇藝的現金消費、收入計算、復印熱、復印分期等幾個方面的分析，認為會員業務健康成長，復印運輸保持健康，年2月，愛奇藝繼續在mau和dau方面處于行業領先地位。

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野蠻人的狂歡喜歡空中概股

艾奇等企業被空后，中等程度的股票普遍下跌。

“艾奇被空狙擊后，我們一夜之間削減了20%以上的概股。 結果，我們不知道誰接下來會成為空被狙擊的對象”上述對沖基金經理在接受《21世紀經濟報道》記者采訪時說。 果然，美國有名的空機構的j capital research最近也發表了空受歡迎的國內idc運營商的萬國數據( gds.o )，利用財務手段虛假增加了至少25%的收入。

這個對沖基金的經理認為空艾奇奇的背后是wolfpack research因拉金咖啡財務造假而引起的市場恐慌，通過編寫空報告迅速提高市場恐慌的感情

年，47家中國公司在美國上市，公司出海，做了空機構的“狙擊”:當年渾水做了空東方紙業，東方紙業的股價在其后3個交易日受到了“腰斬”。 在納斯達克上市的大連綠諾被渾水指示財務造假，一周后，綠諾被納斯達克勒令退市。

據不完全統計，年以來，空的中概況超過106家，包括大眾媒體、新東方、聯想集團等眾多知名企業。

年以來被認為是空的中概數

機構為什么喜歡這個時候空中概股？ 廣東凡德投資有限企業總經理陳尊德認為第一是因為資金鏈。 因為美股整個市場的表現不好。 指數大致下跌了30%，因為市場資金鏈很緊。 在資金鏈緊張的情況下空是比較好的時刻第二，消息鏈，海外對中國的數據有信任危機。 第三，關于基本面，從19年開始中等股票的整體趨勢很強，在該股票下跌的過程中，中等股票的表現也比美股指數強。 二次市場的評價值相對較高，在這種情況下，空有一定的下跌空之間。

制作空的本質是資本游戲的一條路徑，而不是宣告企業破產的葬禮。 有人說“蒼蠅不會無縫地叮雞蛋”，我想是雞蛋的問題，不管有雞蛋的問題還是沒有，只要有利益，建立空機構就必須叮。

正如wolfpack research分別發表了gtt (美國電信和技術企業)、sgh、興趣頂尖的制作空報告一樣，由于報告不完備，3次制作空報告以失敗告終，但實質性的證據

空的人并非總是成功，沒有漏洞，即使經營良好的企業被“誤傷”，股價也很快恢復，空失敗的機構經常遭受經濟損失，以謠言等形式惡意空的話，就會嚴重

年7月18日，渾水發表報告質疑新東方財務報告中存在欺詐，報告發表后兩天，新東方股價累計超過60%。

但是，新東方其后反擊成功，截至6月13日，新東方股價從沽空后的低位反彈了10倍以上。

在ichi的這一舉措空游戲中，媒體和業界專家都似乎倒在ichi一邊，缺乏實證的wolfpack顯然有可能失敗。

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