美國(guó)總統(tǒng)特朗普最近的行動(dòng)，市場(chǎng)和白宮官員也捉摸不透。

5月31日星期五，特朗普的前腿宣布對(duì)從墨西哥進(jìn)口的商品征收關(guān)稅，同時(shí)按月追加。 后腿宣布取消印度的普惠制待遇。

特朗普在社交媒體上發(fā)表他的行動(dòng)時(shí)，一臉困惑的是白宮官員們:總統(tǒng)發(fā)表這些命令，如何向外部說(shuō)明白宮的角度，如何決定成為當(dāng)務(wù)之急。

一般來(lái)說(shuō)，特朗普的這些決定并不是完全一時(shí)興起的。 據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體axios報(bào)道，作為對(duì)墨西哥征收關(guān)稅的例子，特朗普私下與相關(guān)人士討論過(guò)這個(gè)問(wèn)題，但突然宣布了這個(gè)決定，壓倒了白宮。

當(dāng)然，也有充滿(mǎn)問(wèn)號(hào)的市場(chǎng)。

當(dāng)?shù)谝患径萭dp數(shù)據(jù)下修、美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟暴露時(shí)，特朗普為鄰國(guó)墨西哥的這一“精彩”，使市場(chǎng)困惑不解。 我知道。 墨西哥是美國(guó)的第四大貿(mào)易伙伴。

特朗普的突然襲擊，市場(chǎng)率先下跌。 在5月的最后一個(gè)交易日，美國(guó)的股票債務(wù)一齊下跌。

比較有效的聯(lián)邦基金利率是2.39%，但2019年底交付的聯(lián)邦基金期貨合同星期五從15個(gè)基點(diǎn)下跌了1.855%。 一般來(lái)說(shuō)，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)在每次調(diào)整利率時(shí)以25個(gè)基點(diǎn)為單位進(jìn)行，現(xiàn)在期貨的定價(jià)意味著到2019年底聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)將降低兩次利率。

由于市場(chǎng)失去了投資者的信心，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)預(yù)計(jì)年內(nèi)也有可能必須降低兩次利率以穩(wěn)定市場(chǎng)感情。

而且，這可能是特朗普懷孕了。

對(duì)特朗普來(lái)說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)是他最關(guān)心的“業(yè)績(jī)”之一，但聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)不聽(tīng)特朗普的話(huà)，不想因利率下降刺激經(jīng)濟(jì)。

特朗普此前多次表示聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)應(yīng)該降低利率。 5月初，他要求聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)降低1個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)施了量化寬松政策。 這意味著購(gòu)買(mǎi)越來(lái)越多的債券，印刷紙幣，刺激經(jīng)濟(jì)。 特朗普甚至說(shuō)，這樣有可能使美國(guó)經(jīng)濟(jì)“像火箭一樣飛行”。

在特朗普做出上述表現(xiàn)之前，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)主席鮑威爾在議會(huì)討論后宣布聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)利率不變，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)表示沒(méi)有看到需要增資和降低利率的必要性( don’tseeastrongcase )，對(duì)貨幣政策的調(diào)整有耐心

但是，如果對(duì)墨西哥商品征收關(guān)稅，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)可能會(huì)在年內(nèi)降低利率。

jp摩根的分解師michael feroli說(shuō):

即使美墨之間可能馬上達(dá)成協(xié)議，征收關(guān)稅也會(huì)持續(xù)對(duì)市場(chǎng)自信的打擊。 結(jié)果，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)可能必須降低利率提高市場(chǎng)信心。 根據(jù)我們的估算，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)將在9月和12月分別把聯(lián)邦儲(chǔ)備基金的利率降低到25個(gè)基點(diǎn)。

瑞信首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家james sweeney認(rèn)為聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)利率下降可能最早發(fā)生在7月。

沒(méi)有時(shí)間在市場(chǎng)上恐慌，但系好安全帶需要一點(diǎn)時(shí)間。

牛津經(jīng)濟(jì)研究所( oxford economics )認(rèn)為，征收墨西哥商品關(guān)稅意味著聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)每年降低利率的概率會(huì)增加。 該機(jī)構(gòu)認(rèn)為特朗普會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大打擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率每年可能在1%以下。

事實(shí)上，在經(jīng)歷了年增長(zhǎng)后，美國(guó)今年第一季度的gdp增長(zhǎng)率下降到了3.1%。 在投資者看來(lái)，這不是強(qiáng)烈的開(kāi)局。

特朗普對(duì)墨西哥的承諾明確后，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的角度似乎也緩和了。 5月30日星期四，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)副主席richard clarida說(shuō):

如果你看到將來(lái)的市場(chǎng)有下行的危險(xiǎn)，可能會(huì)有更寬松的政策。

當(dāng)然，對(duì)一直“無(wú)視”特朗普的聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，美國(guó)對(duì)墨西哥商品征收關(guān)稅并不是可能降低利率的唯一誘因。 進(jìn)入今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的幅度已經(jīng)超出了聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的預(yù)期，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)高級(jí)官員也懷疑去年年底聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)增資是否意味著聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的貨幣政策過(guò)度收緊。

當(dāng)然，如果聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)在年內(nèi)降低利率，也可能伴隨風(fēng)險(xiǎn)。

布隆伯格新聞專(zhuān)欄作家karl smith警告說(shuō)，利率下降可能使金融市場(chǎng)陷入困境，市場(chǎng)明確表示聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)將處于更糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況，認(rèn)為市場(chǎng)信心將受到進(jìn)一步打擊。 另外，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有開(kāi)始下行聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)就開(kāi)始降低利率的話(huà)，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)可能會(huì)屈服于特朗普的要求。

(資料來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞)

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