在中國證券市場20年快速發(fā)展的過程中，實際上給我最大沖擊的不是2007年初的“杭蕭鋼結(jié)構(gòu)”嗎？ 當時市場處于牛市上漲期，市場投資熱情比較膨脹，但各企業(yè)寫故事刺激股價的情況屢見不鮮。 上市企業(yè)杭州蕭鋼機構(gòu)出現(xiàn)的驚人的非洲大訂單神話，使其股價發(fā)生了巨大變動，管理層使用了停牌、調(diào)查、行政處罰，但其股價從4元多上升到31元多，當時市場最大的神話最終崩潰，使許多投資者悲喜交集，證明

浙江杭蕭鋼結(jié)構(gòu)股份有限企業(yè)(以下簡稱“杭蕭鋼結(jié)構(gòu)”或企業(yè)、證券代碼: 600477 )于203年11月10日在上海證券交易所上市，領(lǐng)域為金屬結(jié)構(gòu)制造業(yè)。 企業(yè)是國內(nèi)第一家建筑鋼結(jié)構(gòu)定點公司，具有鋼結(jié)構(gòu)專業(yè)承包壹級資質(zhì)、專業(yè)工程設(shè)計甲級資質(zhì)，是國家火炬計劃的要點高新技術(shù)公司，迅速發(fā)展規(guī)模居國內(nèi)同領(lǐng)域首位。 企業(yè)有安徽杭蕭鋼結(jié)構(gòu)有限企業(yè)、山東杭蕭鋼結(jié)構(gòu)有限企業(yè)、江西杭蕭鋼結(jié)構(gòu)有限企業(yè)、河南杭蕭鋼結(jié)構(gòu)有限企業(yè)、河北杭蕭鋼結(jié)構(gòu)有限企業(yè)、廣東杭蕭鋼結(jié)構(gòu)有限企業(yè)及浙江漢德邦建材有限企業(yè)、杭州杭蕭鋼結(jié)構(gòu)有限企業(yè)等8家子企業(yè)，設(shè)計、制造、

事件發(fā)生的時間是2007年初，企業(yè)股價當時異常巨大，引起了證券界的關(guān)注。 其股價大幅波動的原因之一是杭蕭鋼結(jié)構(gòu)在非洲國家安哥拉獲得了巨額工程項目，但根據(jù)有關(guān)規(guī)定向證券主管部門報告也沒有公告，企業(yè)理事長單銀木于2007年2月12日在企業(yè)內(nèi)部的總結(jié)表彰大會上明確表示 使企業(yè)內(nèi)部人員和密切相關(guān)者先行于市場獲得消息，使股價連續(xù)上漲和下跌產(chǎn)生急劇變動，杭蕭鋼結(jié)構(gòu)新聞存在的問題引起了市場的廣泛疑問和投資者。 2007年2月12日連續(xù)上升停止，2月15日企業(yè)發(fā)布了海外天價合同信息。 從2月12日到3月16日，10個漲價停止，股價從4.14元上升到10.75元，漲幅達到159%。 3月19日至30日，停牌、證監(jiān)會展開了調(diào)查，但調(diào)查沒有結(jié)果，證監(jiān)會允許杭蕭鋼結(jié)構(gòu)于4月2日復牌，企業(yè)發(fā)表了明確的公告，4月3日，停止上漲。 4月4日，緊急停止，根據(jù)公告，因涉嫌違反，證監(jiān)會決定對企業(yè)立案調(diào)查。 2007年5月14日，中國證監(jiān)會正式公布了對杭蕭鋼結(jié)構(gòu)的行政處罰決定書，認定杭蕭鋼結(jié)構(gòu)的存在沒有按規(guī)定披露新聞，披露的消息誤解性地陳述了兩項違法行為，向杭蕭鋼結(jié)構(gòu)及理事長單銀木等相關(guān)人員發(fā)出警告和 但從處罰金額來看，10-40萬元/相關(guān)人員不同，在此案中相關(guān)人員涉嫌犯罪的線索被交給司法機關(guān)追究刑事責任。 5月25日企業(yè)股價暴漲至31.57元，此后動蕩加劇，截至2008年8月28日，股價最低下跌至4.54元。

2008年2月3日，麗水市中院判決此案，羅高峰犯泄露內(nèi)幕新聞罪，被判處有期徒刑1年6個月。 陳玉興，國王向東犯內(nèi)幕交易罪，分別判處有期徒刑2年6個月和有期徒刑1年6個月，緩刑2年，以及各處罰款人民幣4037萬元。 陳玉興，追繳王東違法所得人民幣4037萬元，由麗水市人民檢察院繳納國庫。 而且，浙江證監(jiān)局命令長江證券杭州建國中路營業(yè)部代理賬戶開設(shè)業(yè)務在三個月內(nèi)向該營業(yè)部整理三個月內(nèi)違反的“拖拉機賬戶”。 命令長江證券立即更換該營業(yè)部負責人桂國平。

杭蕭鋼結(jié)構(gòu)的行為違反了上述法律規(guī)定和證券市場的基本大體。 杭蕭鋼結(jié)構(gòu)內(nèi)幕交易的特征很明顯，但新聞披露的問題比較明顯。 從杭蕭鋼結(jié)構(gòu)的事處罰來看，證監(jiān)罰字[2007]16號是根據(jù)《證券法》第67條、第70條的規(guī)定解決的。 從六十七條看，發(fā)生了可能對上市公司股票交易價格有較大影響的重大事情，投資者還不知道的情況下，上市公司立即向國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所提交臨時報告，公告，案情原由 其中，重大事情之一包括企業(yè)簽訂可能對企業(yè)資產(chǎn)、負債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響的重要合同。 由于已經(jīng)有證據(jù)，安哥拉項目合同總額折合人民幣313.4億元，但杭蕭鋼結(jié)構(gòu)2005年度審計的企業(yè)主要營業(yè)業(yè)務收入為15.16億元，足以對杭蕭鋼結(jié)構(gòu)的經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響。 這必須及時公開這件事。 在證券市場持續(xù)快速發(fā)展的新形勢下，加強證券監(jiān)督管理和執(zhí)法，對維持市場健康、穩(wěn)步發(fā)展、維護廣大投資者的合法權(quán)益特別重要。

新聞披露是上市公司根據(jù)法定條件的要求向證券管理部門報告自己的財務、經(jīng)營等情況，向社會公共投資者公告的活動。 上市公司新聞披露是否真實、及時、準確是證券市場體現(xiàn)公開、公平、公正的基本重要衡量標準。 長期以來，新聞披露問題一直是廣大投資者關(guān)注的焦點，也是監(jiān)管機構(gòu)進行監(jiān)管的重點復印件。 我國證券法第62條規(guī)定:“可能會對上市公司的股票交易價格產(chǎn)生巨大影響，在發(fā)生投資者還不知道的重大事情的情況下，上市公司必須立即向國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所提交臨時報告。” 杭州蕭鋼結(jié)構(gòu)在安哥拉住宅建設(shè)項目中對外新聞披露違反證券法規(guī)，新聞披露不及時、不準確、不完善，中國證監(jiān)會對其處罰表現(xiàn)出監(jiān)管和及時性。

通過事件，筆者認為相關(guān)投資者保護一些事項也應該加大推進和保護。 相關(guān)中介機構(gòu)和管理層對投資者進行這方面的法律服務和指導:如訴訟資格、虛假陳述實施日期和虛假陳述暴露日期的時間、起訴需要準備的相關(guān)資料和證據(jù)等一系列法律服務和問題立即通知投資者。 這樣可以最大限度地保護投資者的好處，嚴厲懲罰相關(guān)企業(yè)和違反者。 “杭州蕭鋼機構(gòu)”的事已經(jīng)三年多了，根據(jù)筆者的研究，其對當初市場的影響至今仍被很多投資者遺忘，至今證券市場的新聞公開問題依然出現(xiàn)，與此相比，小巫婆依然看到大巫婆 中國證券市場必須健康快速發(fā)展，應受到“杭蕭鋼結(jié)構(gòu)”的重視，但對當前證券市場小或隱含的新聞披露問題仍不能掉以輕心，還有一點大事件和金額，新聞披露問題嚴重

[作者聲明:在本人知道的范圍內(nèi)，本機構(gòu)、本人及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與評價的證券沒有任何利害關(guān)系。 本文的觀點只是投資者的參考，不構(gòu)成投資建議。 投資者據(jù)此操作，風險自己承擔。 ]

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