【線索征集令！ 你吐槽，我聽。 你爆炸了，我來報(bào)道！ 在這里，我們回應(yīng)你的需要，正視你的無能。 本財(cái)經(jīng)爆料線索招募開始，很多網(wǎng)民積極歡迎“咨詢和吐槽”。 爆料聯(lián)系郵箱: finance_biz@

春秋航空廉價(jià)航空很難復(fù)制奇跡

資料來源wechat公共平臺:天下企業(yè)

在航空空行業(yè)，中國和美國的市場完全不同，在完全不同的兩個市場中，春秋航空能很好地復(fù)制西南航空的奇跡嗎？

本刊記者方力/文

說到低價(jià)航空空企業(yè)，投資者第一次考慮美國西南航空(luv.n )，西南航空是作為世界上第一家低價(jià)航空空企業(yè)于1971年成立的。 從1973年到現(xiàn)在，美國西南航空連續(xù)盈利40多年，成為世界民用航空行業(yè)利潤最大的企業(yè)。

美國西南航空的營業(yè)收入從1974年的0.15億美元增加到每年的211.7億美元，凈利潤從1974年的214萬美元增加到每年的34.88億美元，成為低價(jià)航空空企業(yè)迅速發(fā)展的典范。 現(xiàn)在企業(yè)的市值在300億美元左右。

西南航空在航空行業(yè)的迅速發(fā)展確實(shí)是成功的，但中國有與西南航空類似的低價(jià)的錢航空企業(yè)，即春秋航空(601021.sh )。

春秋航空空成立于2004年在上海，是中國第一家民航空企業(yè)之一，也是旅行社創(chuàng)辦的第一家廉價(jià)航空公司，企業(yè)經(jīng)過11年的經(jīng)營完成了ipo，正式登陸資本市場。

登陸資本市場后，春秋航空空增長不理想，-年，企業(yè)收入分別為80.93億元、84.29億元、109.71億元，凈利潤分別為13.28億元、9.51億元、12.62億元。 收入穩(wěn)定增長，但凈利潤似乎不穩(wěn)定。

2005年，民航局頒布了《國內(nèi)投資民用航空空業(yè)規(guī)定》，開放民用航空業(yè)投資準(zhǔn)入，陸續(xù)成立了第一批民用航空空春秋、奧凱、翡翠等企業(yè)。 年，《關(guān)于完全民航國內(nèi)航空空客運(yùn)價(jià)格政策問題的通知》取消了國內(nèi)航線票價(jià)跌幅的限制，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，上浮25%以下，中國低價(jià)航空空企業(yè)展開了競爭。

年第三季度，春秋航空空收入已經(jīng)超過百億，達(dá)到101.79億元，比去年同期增加20.85%。 歸屬于上市公司股東的凈利潤為14億1200萬元，比上年同期增加18.89%。

目前，國內(nèi)低價(jià)航空空企業(yè)主要包括兩種，一種是獨(dú)立低價(jià)航空空企業(yè)，另一種以春秋航空空為代表，一直以來所有服務(wù)航空空企業(yè)都是低價(jià)航空空服務(wù)器

根據(jù)亞太航空空中心的統(tǒng)計(jì)，2008-年的10年間，世界低價(jià)航空空的國內(nèi)航線市場份額從23.6%上升到31.4%，國際航線市場份額從4.4%上升到11.4%。 亞太地區(qū)國內(nèi)航線市場份額從13.6%上升到26.9%，國際航線市場份額從2.8%上升到7.8%。 從世界范圍來看，年北美低價(jià)航空空市場份額為32%，歐洲約為41%，東北亞市場，特別是中國份額相對較低，僅為9%，與國際市場相比，中國低價(jià)航空空企業(yè)具有很大的快速發(fā)展?jié)摿?/p>

在這巨大的潛力背后，春秋航空能很好地復(fù)制西南航空的奇跡嗎？ 在中國市場復(fù)制西南航空的奇跡還有難點(diǎn)嗎？

難點(diǎn)1 :基礎(chǔ)設(shè)施

從機(jī)場數(shù)量來看，根據(jù)民航局的相關(guān)資料，截至年底，中國授予民航空運(yùn)輸機(jī)場229個(港澳臺除外)，其中70個是國際機(jī)場，不及美國、巴西、墨西哥等快速發(fā)展中國家。

中國航空空業(yè)迅速發(fā)展，而美國航空空業(yè)一般是民間投資，中國航空空始于政府投資建設(shè)機(jī)場。 所以，相對于美國，中國的機(jī)場數(shù)量非常有限。

根據(jù)美國國家統(tǒng)計(jì)局的資料，年美國機(jī)場總數(shù)在19248個以上，其中包括5136個公共機(jī)場和14112個民用機(jī)場。 從這個數(shù)據(jù)可以說中國機(jī)場的總量“很可憐”。

根據(jù)“十三五”計(jì)劃綱要( -年)，中國到2009年至少建成50個機(jī)場，屆時機(jī)場總數(shù)將達(dá)到260多個。

民航局的相關(guān)資料表明，除了為了緩解流量而建設(shè)中的北京大興國際機(jī)場、成都天府國際機(jī)場、廈門翔安國際機(jī)場等外，剩下的建設(shè)或計(jì)劃機(jī)場位于三四線城市，如商丘機(jī)場、宜賓五糧液機(jī)場等。

這種利潤確實(shí)給了低價(jià)的錢航空空企業(yè)機(jī)會，使航空空行業(yè)可以分一杯湯。 在現(xiàn)在的例子中，有很多國家和發(fā)達(dá)國家，在大規(guī)模的國際機(jī)場建設(shè)了獨(dú)立的低價(jià)航站樓，例如吉隆坡國際機(jī)場klia2號航站樓和新加坡樟宜國際機(jī)場t4航站樓，低價(jià)航空空

機(jī)場的數(shù)量和航線成正比。 機(jī)場越多，航線也就越多，航線就越多。 自然航空空業(yè)無論是以前流傳下來的航空空企業(yè)，還是低價(jià)航空空企業(yè)，都發(fā)展得更快。 因此，基礎(chǔ)設(shè)施滯后是影響中國航空空業(yè)的重要因素之一。

難點(diǎn)2 :競爭環(huán)境

縱觀歐美航空空領(lǐng)域，經(jīng)過幾十年的快速發(fā)展，市場結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)定。

歐美航空空現(xiàn)在初步形成了“3+2”的市場結(jié)構(gòu)，低價(jià)航空空企業(yè)已經(jīng)占了其中兩個，低價(jià)航空空已經(jīng)在美國和歐洲航空空市場上大部分市場增加

目前，美國航空空市場五強(qiáng)結(jié)構(gòu)(達(dá)美、美國航空、大陸和美國西南、捷藍(lán)兩個低價(jià)航空空企業(yè))、歐洲航空空市場五強(qiáng)結(jié)構(gòu)(英國航空、法荷航、漢莎和瑞安、易捷兩個低價(jià)航空/ [

歐美市場的競爭結(jié)構(gòu)非常相似，形成這種結(jié)構(gòu)的主要原因是歐美市場的競爭充分開放。

以美國為例，美國上市公司是典型的公共企業(yè)，以美國航空空(aal.nasdaq )為例，截至去年7月31日，第一大股東primecap management基金企業(yè)為10.88%，第二大股東伯克希爾豪

西南航空也是如此，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，截至去年6月30日，第一股東primecap management基金企業(yè)為12.71%，第二股東為伯克希爾·哈撒韋企業(yè)，第一股東和第二股東也是機(jī)構(gòu)投資者。

截至2005年6月30日，美航空(dal.n )第一大股東伯克希爾·哈撒韋企業(yè)持有9.21%，第二大股東美國先驅(qū)集團(tuán)持有6.69%。

截至2005年6月30日，美國聯(lián)航( ual.o )第一股東primecap management基金企業(yè)持有14.02%，第二股東伯克希爾·哈撒韋企業(yè)持有9.77%。

美國4家航空空企業(yè)的第一和第二大股東都是機(jī)構(gòu)投資者，而且前20大股東基本上是機(jī)構(gòu)投資者，合計(jì)持股為40%-60%，第一大股東持股為15%以下，股票結(jié)構(gòu)相對分散，

這與中國航空空業(yè)的競爭格局完全不同。

從股東層面來看，中國航空業(yè)的三大航空企業(yè)的大股東都是國資委。 基于這樣的歷史，現(xiàn)在中國航空運(yùn)輸業(yè)已經(jīng)形成了中國國航( 601111.sh )、東方航空(600115.sh )、南方航空(600029.sh )三大國有大廳 占客戶運(yùn)輸市場的很大份額，其他地區(qū)航空空企業(yè)和特色航空空企業(yè)在各自集中的細(xì)分市場行業(yè)具有很強(qiáng)的市場競爭力。

根據(jù)中國民航局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至年底，中國共有航空空運(yùn)輸企業(yè)58家，比年末減少1家，其中國有控股企業(yè)43家，民間和民營控股企業(yè)15家。 現(xiàn)狀是，在中國市場國有航空是領(lǐng)域的主導(dǎo)者，與歐美市場相比，中國航空業(yè)市場的開放度有限。

隨著時間的推移，航空空市場的開放度正在提高，但現(xiàn)在仍處于明顯的國有主導(dǎo)競爭階段，民間春秋航空空未來的迅速發(fā)展增加了許多不明確性。 換句話說，市場開放程度決定了春秋航空空未來的迅速發(fā)展空之間。

兩個國家競爭環(huán)境的最大區(qū)別是美國充分競爭，而中國則是壟斷競爭。

難點(diǎn)3 :航線資源

航線是決定航空空企業(yè)能否盈利的重要因素，獲得航線資源也已成為各大航空企業(yè)最重要的事業(yè)之一，但航線的獲得沒有任何特征

從航線來看，近年來中國航空空運(yùn)輸業(yè)的航線數(shù)量和航線行駛距離也在迅速發(fā)展。 根據(jù)中國民航局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到年末，中國民航定期航班3794次中，國內(nèi)航線3055次(包括港澳臺航線109次)，國際航線739次。 用重復(fù)距離計(jì)算的航線距離為919.3萬公里，用重復(fù)距離計(jì)算的航線距離為634.8萬公里。

近五年，與中國簽訂航空空運(yùn)輸協(xié)定的國家和地區(qū)從114個增加到122個，國際航線從381個增加到784個，國際定期航班通航國從52個增加到61個，通航城市從121個增加到167個。 國際航空空運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量、貨物郵政運(yùn)輸量年均增長14.8%、18.8%、7.1%。

無論國內(nèi)航線、國際航線還是通航城市，近5年都在年均增長，但在這一增長過程中國有三大航線占資源特征的狀態(tài)總是不可動搖的。

與三大航相比，春秋航空的航線數(shù)量非常有限。

春秋航空空的就航數(shù)量到年末年初為止為159趟，其中國際航線和地區(qū)航線共計(jì)59趟。

同時，三大航空企業(yè)中國國航(包括大連航空及內(nèi)蒙航空 )經(jīng)營的旅客航線數(shù)量達(dá)到420條，其中國際航線101條、地區(qū)航線16條、國內(nèi)航線303條。 東方航空空已經(jīng)與28家企業(yè)在723條航線1028條航線上開展了代碼共享合作，現(xiàn)在的航線已擴(kuò)展到全世界的177個國家和地區(qū)的1074個目的地城市。

南方航空空為法國航空空、荷蘭航空空、達(dá)美航空空、美國航空空、澳大利亞航空空等25家國內(nèi)外航空

由于體制問題，民航空企業(yè)在航線分配上得不到公平的機(jī)會。

以日韓國際航線為例，春秋航空空向民航局申請了去福岡、濟(jì)州島的航線，還沒到公示階段就遭到三大航空的反對，國有航空空企業(yè)占有最高的航線和時刻資源已成為慣例。

能否公平分配給航線是春秋航空空乃至民航空公司長期以來必須面對的困難挑戰(zhàn)。

難點(diǎn)4 :時刻資源

年2月，民航局正式頒布《民航航班時刻管理方法》(以下稱為“方法”)，目的是進(jìn)一步推進(jìn)航班時刻資源配置的公平、效率、競爭和廉政，深入推進(jìn)民航業(yè)供應(yīng)方結(jié)構(gòu)改革，《方法》從年4月1日開始正式實(shí)施

航班時刻是指在指定的日期和時間，為了與某個機(jī)場抵接/離開而采用相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)的權(quán)利(起飛和著陸分別需要一個時刻)。

時刻是重要的無形資產(chǎn)，時刻的商業(yè)實(shí)質(zhì)是專利經(jīng)營權(quán)(無形資產(chǎn))，但不列入財(cái)務(wù)報(bào)表。 因?yàn)槿蠛降那吧硎敲窈降貐^(qū)管理局，民航成立后核心機(jī)場積累了大量的高質(zhì)量時刻資源。

《方法》以歷史優(yōu)先權(quán)為核心，規(guī)定了初級市場(增量)行政配置和次級市場(庫存)市場化配置的基本，歷史優(yōu)先權(quán)保護(hù)大航核心機(jī)場(協(xié)調(diào)/輔助協(xié)調(diào))庫存時刻。

《方法》確定了機(jī)場分類標(biāo)準(zhǔn):主協(xié)調(diào)、輔助協(xié)調(diào)和非協(xié)調(diào)，根據(jù)時刻資源緊張程度，全國機(jī)場分為主協(xié)調(diào)機(jī)場、輔助協(xié)調(diào)機(jī)場和非協(xié)調(diào)機(jī)場。 主協(xié)調(diào)機(jī)場是指大部分時間段航班時刻的訴求遠(yuǎn)大于供給的機(jī)場，副協(xié)調(diào)機(jī)場是指特定月或特定時間段航班時刻的訴求大于供給的機(jī)場，非協(xié)調(diào)機(jī)場是指主協(xié)調(diào)機(jī)場和輔助協(xié)調(diào)機(jī)場以外的機(jī)場的

根據(jù)招商證券的研究報(bào)告，北京首都機(jī)場-年冬春航季國航的時刻份額為40.9%，南航為16.6%，東航為13.1%，春秋航空為零，廣州白云機(jī)場國航的時刻份額為13.7%，南航為50.1%，東航為9.9%，春秋航。 東航為33.8%，春秋航空為6.6%，深圳寶安機(jī)場國航的時刻份額為32.8%，南航為24.8%，東航為7.1%，春秋航空為2.2%。

從上海開始的春秋航空空，除了可以在上海獲得越來越多的時刻份額外，在其他主要機(jī)場的份額很少，三大航空企業(yè)在時刻資源上總是占主導(dǎo)地位。

爭奪航線和時刻資源沒有特征，但在運(yùn)營和收益率方面與國內(nèi)的3大航空相比，低價(jià)的春秋航空空占有絕對的特征。 年和年前3季度，春秋航空空的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率分別為23.01%、13.74%、16%、11.98%，中國國航分別為11.84%、10.61%、8.96%、7.68%，東方航空空

除了高凈資產(chǎn)收益率外，春秋航空空的資產(chǎn)負(fù)債率更低。

年和年前3季度，春秋航空空的資產(chǎn)負(fù)債率分別為59.2%、62.72%、58.92%、49.26%，中國國航分別為68.84%、65.88%、59.73%、59.11%、東方航空/k/

春秋航空與三大航空企業(yè)相比，基于比較低的資產(chǎn)負(fù)債率實(shí)現(xiàn)了更高的凈資產(chǎn)收益率。

比這個指標(biāo)更明亮的是春秋航空空長時間穩(wěn)定的低價(jià)運(yùn)營能力。 粗略計(jì)算，運(yùn)營費(fèi)用率是總利潤率減去純利率，總利潤率和純利率之差是運(yùn)營費(fèi)用率。

年，春秋航空空的毛利率為12.14%，純利率為11.5%； 中國國航毛利率為17.36%，純利率為7.12%； 東方航空空毛利率為11.24%，純利率為6.7%； 南方航空空毛利率為12.39%，純利率為5.36%。 春秋航空空年運(yùn)營費(fèi)用率僅為0.64%，中國國航運(yùn)營費(fèi)用率為10.24%，東方航空空運(yùn)營費(fèi)用率為4.54%，南方航空空運(yùn)營費(fèi)用率為7.03%。 春秋航空空的運(yùn)營費(fèi)用率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于三大航空空企業(yè)。

春秋航空空也暫時進(jìn)入了中國第一條黃金航線“京滬航線”。 年下半年，春秋航空空正式宣布開通北京上海航線，但由于時間關(guān)系，運(yùn)營之日開始持續(xù)赤字，年下半年，企業(yè)停止了北京上海航線的運(yùn)營。 這個北京-上海的“黃金航線”是從春秋航空空成立之初開始申請的，7年后剛申請，運(yùn)營2年累計(jì)損失2000萬元。

即使是黃金路線，時間不好也賺不到錢，所以時間的重要性不言而喻。 航班的時刻資源分配對民航運(yùn)輸業(yè)的迅速發(fā)展當(dāng)然很重要。

在中國，航班時刻表的資源分配有行政分配模式和市場分配模式兩種模式。 行政配置模式在中國航班時刻資源分配過程中具有歷史和現(xiàn)實(shí)的合理性，其弊端也日益明顯，嚴(yán)重阻礙了民航空企業(yè)的快速發(fā)展速度。

任重道遠(yuǎn)

要追老大哥西南航空，春秋航空還有很長的路要走。

從駕駛能力來看，根據(jù)長江交通的分解報(bào)告，-年，春秋航空空的客座率超過了90%，而西南航空空的客座率只有80%左右。 從純利率的角度來看，春秋航空從去年開始在10%以上，而西南航空在最近10年的迅速發(fā)展中從去年開始在10%以上。 由此也可以看出春秋航空空的凈利潤率更穩(wěn)定。

年，春秋航空空人員總數(shù)為6345人，人均收入172.9萬元，人均純利潤19.87萬元。 西南航空人員總數(shù)56100人，人均收入259.6萬元，人均純利潤42.86萬元。 從運(yùn)營水平來看，春秋航空空更有特點(diǎn)，但從人均收入和凈利潤來看，春秋航空空與西南航空空相比有很大差距。

從規(guī)模的角度來說，兩家企業(yè)的差距更大。 從飛機(jī)數(shù)量來看，年西南航空的飛機(jī)數(shù)量約為700架，而春秋航空的飛機(jī)數(shù)量僅為76架。 年春秋航空收入109.71億元，凈利潤12.62億元，西南航空收入1383.36億元，凈利潤227.91億元。 另外，西南航空的市值約為2135億元，春秋航空的市值約為323億元。

隊(duì)伍的規(guī)模是西南航空春秋航空的約10倍。 在收入規(guī)模方面，西南航空約為春秋航空的12.6倍，凈利潤規(guī)模方面，西南航空約為春秋航空的18倍。 規(guī)模方面，西南航空約是春秋航空的6.7倍。

春秋航空空在運(yùn)行效率方面處于領(lǐng)先地位，但從各方面來看，追趕老大哥西南航空空的企業(yè)方面春秋航空空的道路還很長，中美航空空市場環(huán)境的差異也是春秋航空空

全天候滾動播放最新的財(cái)經(jīng)信息和視頻，越來越多的粉絲福利掃描二維碼備受關(guān)注( finance )。