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吳曉宇財經天下周刊

財經周刊( id:cjtxzk )

文|吳曉宇

|明萱

9月28日，證監會受理了公牛集團股份有限公司的上市材料。 根據招聘書，企業計劃發行6000萬股以下的股票，這次發行的股票占發行后公牛集團總股東資本的10%以上，計劃募集48.86億元。

股東本也公開了公牛集團的“家底”。 年1~3月，公牛集團營業收入為20.4億元，平均每月賺6.8億元。 ~年，公牛集團營業收入分別為44.5億元、53.6億元、72.4億元。 其中，去年1~3月，轉換器營業收入為11.8億元，占總收入的比例為57.79%。

而且，插座王國的掌舵人阮立平家境不高。 現在公牛集團的掌舵人阮立平、其弟弟阮學平兩人的家合計超過343億人。 兩個三姐妹阮亞平、阮小平、阮幼平的老家合計2.69億元，人均老家至少900萬元。

和90年代浙江慈溪的很多插座工廠一樣，阮立平的插座王國“公牛集團”有家族研討會的基因。

根據股東征集書，公牛集團最大的股東是好機會實業，持有60%的股票，其法定代表人是阮立平。 作為自然人，阮立平及其弟弟阮學平分別持有公牛集團股份17.938%。 也就是說，兩人直接或間接持有公牛集團的股票95.876%以上。

根據企業調查，兄弟倆三姐妹阮亞平、阮小平、阮幼平在寧波凝暉投資管理合作公司分別持有33.33%。 凝固光投資是公牛集團的第五大股東，占股票的0.754%。 公牛股東穗元投資的股權結構中也有阮學平、阮立平、阮幼平的名字。

與許多無名插座工廠不同，“中國插座王”的公牛業績不高。

客單價10元左右的“小生意”，公牛集團突破天地，每年賺70億美元。 根據招商引資書，去年1~3月，公牛集團的營業收入為20.4億元，平均每月賺6.8億元。 ~年，公牛集團營業收入分別為44.5億元、53.6億元、72.4億元。

阮立平一家也增加了水量。 據投資界透露，去年12月，知名投資機構高甫資本以443.78元/出資額的價格購買阮立平、阮學平90.1341萬元出資額的股票，共計8億元進入公牛集團。

根據這個轉讓價格推算，公牛集團的估值達到了358億元。

根據阮立平及其弟弟所持股份的95.876%，兩個人身家至少為343億元。 阮亞平、阮小平、阮幼平三姐妹共計2億900萬元，每人至少900萬元。

在“插座”創業的公牛集團，轉換器自然是收入最大的“功臣”。 年1~3月，轉換器營業收入為11.8億元，占總收入的比例為57.79%。 但是，在~年，觀察到轉換器的收入占有率分別有下降到70.32%、61.80%、55.89%的傾向。

這意味著公牛集團調整了自己的收入結構，逐漸致力于其他產品。 年1~3月，led照明的銷售額為1億6千萬元，占總收入的比例為8.26%，比去年的0.85%大幅上升。

年，公牛集團開始涉水led照明。 公牛集團在led行業是新兵，因此led照明產品的毛利率相對較低，這是近年來主要營業業務毛利率不斷下降的原因之一。 根據征集書，年~年第一季度，公牛集團的主要營業利潤率分別為41.63%、45.21%、37.79%、34.98%。

對此，招商引資書在企業報告期間的毛利率變動，特別是年以來明顯下降。 主要原因是原材料采購價格的整體上升，低毛利率的led照明燈和數字零件等新銷售產品所占比例的上升，轉換器產品的年新國標升級導致的生產價格的上升。

值得注意的是原材料采購價格對主要業務的影響很大。 公牛集團所需的原材料主要是銅材、塑料、組件等，以上直接材料在主要營業業務價格中所占的比例為86.99%、85.78%、85.07%。

毛利率下降，公牛群體凈利潤逐年減少。 從年到年第一季度，公牛集團凈利潤分別為14億元、12.9億元和3.2億元。

除轉換器、墻壁開關插座、led照明外，公牛集團還擴大了業務規模，在數字部件等行業有布局。 隨著事業規模的增加，公牛的庫存規模也在上升。 根據征集書，從年末到去年3月末，公牛集團的庫存金額分別為3.89億元、4.6億元、9.6億元、8.4億元。

公牛集團的掌舵人阮立平出生在浙江慈溪。 慈溪小城也是插座產業的故鄉，僅90年代就有大小數百家插座生產公司。 市場新聞及時，塑料、五金等配套產品很多，阮立平評價說“在這個地方制作插座很簡單”。

但是，阮立平的最初事業與插座無關。 20世紀80年代，阮立平畢業于武漢水利電力大學，進入水電部杭州機械所就業。 浙江人可能天生就有商業才能。 在機械廠工作時，阮立平偷偷開始了自己的小生意。 他賣過豬肝，核桃。 我在慈溪引進了草莓。

阮立平進入插座與他的親戚無關。 由于慈溪先天性的特點，他的親戚朋友在插座領域工作，他們需要拿著插座的樣品銷往全國各地。 當時慈溪的交通不方便，人們試圖出行時，杭州是轉播的必須場所。 阮立平的員工宿舍當然成了親戚朋友路過的中轉所，他也幫助銷售插座。

阮立平很快發現很多插座都有天生的缺陷，“30種產品中有10種產品不好”。 技術出身的阮立平拿到商品后決定先檢查，修理壞了的插座后銷售。

幫助親戚朋友工作，阮立平在家鄉插座領域看到了普遍的粗制濫造。 據“現代工人”的報道，阮立平當時最暢銷的品牌是“神座”，老板說“以最低的價格創造最高的利益”。 偷工減料的插座有接觸不良、插拔多次失敗、發熱等問題。

1995年，阮立平與弟弟阮學平一起創辦了慈溪市公牛電器有限企業。 阮立平說自己的初衷是“永遠制造不錯的插座”。 那時，美國芝加哥的芝加哥公牛隊如日中天，沉迷于籃球的阮立平寧可把企業命名為“公牛”。

阮立平自己設計了產品，檢查了生產質量，第一次做了按鈕開關。 據報道，目前國內市場90%的插座開關是他最初設計的按鈕型。

在“牛奶怎么賣，可口可樂怎么賣，插座怎么賣”郡、町、農村五金店的標牌上，也可以看到公牛集團免費設置的公牛企業品牌的帶標志的招牌。

根據招聘書，公牛集團的三條核心路線是五金路線(包括五金店、日雜店、辦公用品店、超市等)、專業建材及裝飾路線、數字零部件路線等三條核心路線。 截至2008年8月31日，公牛集團在全國建設了74萬個五金通道網站、近11萬個專業建材和裝飾通道網站、14萬個數字附件通道網站。

年，小米推出了帶usb接口的插座。 這將以前傳來的強電接口和usb弱點接口集中在一塊板上，滿足了年輕人的訴求。 那時，小米的usb插座在“用血清洗”插座的領域。

之后，阮立平迅速組建團隊推出該產品，比小米的價格便宜一元。 而且，這件事給阮立平最大的啟示是重視網絡渠道的威力。

目前，據招商引資報告，年，轉換器、墻開關插座兩種天貓市場占有率分別達到63.14%和21.06%。

另外，從2000年開始公牛集團進入海外，進入美國、德國等30個國家和地區的中高檔市場，為飛利浦、西門子等大型品牌提供產品。

但是，每年賺70億公牛集團不是“放心”。 在股本中，公牛集團放下了自己的競品。 阮立平可能認為現在公牛面臨的競爭不僅僅是菲利普斯、西門子、施奈德等國際巨頭。 也有必要考慮小米等科技公司的“跨境搶劫”。

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