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ebitda是earnings before interest、taxes、depreciation and amortization的縮寫，是未計(jì)算的利息、稅項(xiàng)、折舊和攤銷前的利潤。 ebitda被私人資本企業(yè)廣泛采用，用于計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營成績。

ebitda計(jì)算公式:

凈利潤

+凈利息費(fèi)用

+公司的稅金

+折舊和攤銷

= ebitda (稅金折舊和攤銷前利潤)

也就是說凈利潤，也就是這個(gè)指標(biāo)不能顯示企業(yè)的真正收益性。 ebitda (稅收利潤折舊和攤銷前利潤)在排除折舊和攤銷后忽略了維持企業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)營所需的價(jià)格。

ebitda的運(yùn)用

最初的私人資本公司使用ebitda，不考慮利息、稅金、折舊和折舊。 這是因?yàn)楸仨氂盟麄冋J(rèn)為更正確的數(shù)字來替換

1 )他們使用自己的稅率計(jì)算方法和新資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)價(jià)格算法，因此刪除利息和稅金項(xiàng)目。

2 )攤銷費(fèi)用被排除是因?yàn)槲覀儨y量了前期得到的無形資產(chǎn)，而不是本期的現(xiàn)金支出

3 )折舊是資本支出的非直接回顧，被排除在外，被未來資本支出的估計(jì)值取代

之后，多家上市公司、分析師和媒體記者也鼓勵(lì)投資者使用ebitda測量上市公司的現(xiàn)金狀況。 ebitda經(jīng)常與現(xiàn)金流進(jìn)行比較，因?yàn)榕c凈利潤的差異不影響現(xiàn)金流的兩個(gè)支出項(xiàng)目，即折舊和攤銷。

為什么ebitda錯(cuò)了？

但是上市公司把ebitda和現(xiàn)金流一樣，但非常不理想，是很容易迷惑企業(yè)的方法。 原因是什么？

1 )排除利息和稅金項(xiàng)目，但不是總是可以選擇的，是實(shí)際的現(xiàn)金支出項(xiàng)目，企業(yè)必須支付稅金和貸款。

2 )不排除所有現(xiàn)金以外的項(xiàng)目。 只排除折舊和折舊，未調(diào)整到ebitda的非現(xiàn)金項(xiàng)目有注銷、計(jì)入庫存減值和股票期權(quán)的價(jià)格

3 )與通過現(xiàn)金流準(zhǔn)確測量周轉(zhuǎn)資本不同，ebitda忽略了周轉(zhuǎn)資本的變化。 例如，周轉(zhuǎn)資本的額外投資意味著消費(fèi)現(xiàn)金。

4 )最后，ebitda最大的缺點(diǎn)反映在“e”即利益項(xiàng)中。 上市公司的擔(dān)保價(jià)格、重建支出、壞賬準(zhǔn)備金不足或超過時(shí)，利潤項(xiàng)目會(huì)發(fā)生變化。

在這種情況下，公司很容易被ebitda迷惑。 如果提前報(bào)告經(jīng)營收入，或?qū)⑵胀▋r(jià)格視為資本投入，ebitda報(bào)告的利潤結(jié)果也值得懷疑。 如果用資本往返交易的方法膨脹收入，ebitda報(bào)告的利潤結(jié)果將失去一部分價(jià)值。

adjusted ebitda (調(diào)整后的稅折舊和攤銷前利潤)

總經(jīng)營收入

+總經(jīng)營利潤

–運(yùn)營成本合計(jì)

–營業(yè)利潤隱藏的凈營業(yè)外費(fèi)用合計(jì)

–ESO員工股票期權(quán)支出

+商譽(yù)攤銷

+折舊和攤銷(現(xiàn)金流)

= adjusted ebitda (調(diào)整后的稅折舊和攤銷前利潤)

adjustedebitda (調(diào)整后的稅前利潤和攤銷前利潤)和ebita是更準(zhǔn)確和可比較企業(yè)稅前利潤的計(jì)算方法。

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/elisa

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