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*st華信很難坐過站

資料來源:天下企業(yè)

保理、證券、財(cái)務(wù)企業(yè)本來就是華信國際集團(tuán)的3輛馬車，但泡沫難以持續(xù)，保理業(yè)務(wù)爆發(fā)后*st華信很難再次兜風(fēng)。

本刊特約作者李國強(qiáng)/文

年8月，筆者在《證券市場周刊》上發(fā)表了復(fù)印件《壞賬準(zhǔn)備，財(cái)務(wù)人員良心賬目》，介紹壞賬準(zhǔn)備這一財(cái)務(wù)概念時(shí)，使用華信國際( 00.sz )制作了反面教材。 當(dāng)時(shí)，我用大數(shù)據(jù)的構(gòu)想進(jìn)行數(shù)據(jù)。 在3000多家上市公司中，注銷準(zhǔn)備指標(biāo)最可疑的是華信國際，企業(yè)當(dāng)時(shí)的3項(xiàng)債權(quán)占總資產(chǎn)的比例達(dá)到了83.95%，但平均注銷率為0.31%。

繼續(xù)深入，發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過保理業(yè)務(wù)收購了數(shù)十億應(yīng)收賬款，然后以應(yīng)收賬款的會(huì)計(jì)年齡不足6個(gè)月為由，不提交壞賬準(zhǔn)備金。 我認(rèn)為這樣的操作不合理，有很大的風(fēng)險(xiǎn)。 果然，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告顯示，企業(yè)存在大量逾期應(yīng)收賬款，企業(yè)可用于經(jīng)營活動(dòng)的貨幣資金嚴(yán)重不足，企業(yè)保理業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款逾期馀額為14.68億元，轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款逾期馀額為10.19億元，保理業(yè)務(wù) 華信國際合并流動(dòng)負(fù)債馀額33.32億元，華信國際資金緊張，無法償還到期債務(wù)。

企業(yè)證券隨后披星戴月成為“*st華信”。

保理業(yè)務(wù)引起的災(zāi)禍

在半年的報(bào)紙上，保理業(yè)務(wù)繼續(xù)處于牽引狀態(tài)。

據(jù)半年報(bào)紙報(bào)道，這半年經(jīng)營慘淡:報(bào)告期內(nèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.27億元，比上年同期減少90.75%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤-6.35億元，比上年同期減少288.53%，歸屬于上市企業(yè)股東的凈利潤

歸屬于上市公司股東的凈利潤損失6.8億元的背后，僅資產(chǎn)減值損失就達(dá)到6.13億元。 這些減值基本上來自保理業(yè)務(wù)逾期計(jì)入的注銷準(zhǔn)備。

作為新的融資手段，保理業(yè)務(wù)是提高國際上比較受歡迎的資金錄用效率的方法之一。 但筆者發(fā)現(xiàn)年來，a股上市企業(yè)大多直接或間接從事保理業(yè)務(wù)，同時(shí)真正的目的不是提高資金周轉(zhuǎn)效率，而是“增加負(fù)擔(dān)”。

a股對(duì)上市公司的凈利潤有很高的要求，因此不能連續(xù)三年虧損。 因?yàn)榭嘤谶@多個(gè)損失邊緣的上市公司對(duì)盈余管理非常重視。 特別是應(yīng)收賬款多的公司，面臨著壞賬準(zhǔn)備嚴(yán)重影響利潤的情況。 聰明的財(cái)務(wù)業(yè)者將視線轉(zhuǎn)移到保理業(yè)務(wù)上，出售大量的應(yīng)收賬款，無需準(zhǔn)備注銷，確保了上市公司的損益計(jì)算書的美觀。

ST華信違背了這條路，上市公司很可能依靠全資子公司華信安理會(huì)直接從事保理業(yè)務(wù)，大量收購來歷不明的應(yīng)收款，轉(zhuǎn)移關(guān)聯(lián)公司的不良債權(quán)。 因?yàn)槎聲?huì)在年度報(bào)告中主張外部審計(jì)機(jī)構(gòu)沒有與企業(yè)相關(guān)人員比較相關(guān)交易形成確定的審計(jì)結(jié)論。 事實(shí)表明，這些應(yīng)收款質(zhì)量極差，從年開始大量到期。

根據(jù)大學(xué)生農(nóng)業(yè)集團(tuán)旗下的大學(xué)生農(nóng)業(yè)金融發(fā)行文件，年企業(yè)保理業(yè)務(wù)中約40%是上海華信，上海華信是開展保理業(yè)務(wù)的核心企業(yè)。

大學(xué)生農(nóng)業(yè)集團(tuán)官網(wǎng)于去年3月發(fā)布了法人代表蘭華升于去年7月正式辭去中國華信能源有限企業(yè)獨(dú)立董事職務(wù)的公告。 根據(jù)《企業(yè)調(diào)查》，蘭華升擔(dān)任過福建華信商業(yè)有限企業(yè)的法人代表，后者是上海華信國際集團(tuán)的全資子企業(yè)。

也就是說，*st華信國際的半年報(bào)沒有提到大學(xué)生農(nóng)業(yè)，但兩者其實(shí)是實(shí)質(zhì)性的關(guān)系者。 這些保理業(yè)務(wù)都是利益攸關(guān)方的交易。

為了弄清ST華信收購這些不良債權(quán)的理由，還需要了解其他幾個(gè)兄弟企業(yè)。

華信證券半年虧損

證券監(jiān)督會(huì)最近公布了每年98家證券企業(yè)的分類結(jié)果，除了新的3家證券公司以外，95家比較證券公司中24家證券公司的評(píng)級(jí)被提高，24家被降級(jí)，47家維持了原來的評(píng)級(jí)。 其中，華信證券下降了5級(jí)，證券公司的評(píng)級(jí)在距今9年后成為唯一的d級(jí)證券公司。

華信證券母公司是上海華信國際集團(tuán)，華信國際是上海華信國際集團(tuán)唯一的上市公司，華信證券的業(yè)績對(duì)上市公司的影響也與信息相關(guān)。

公開數(shù)據(jù)顯示，華信證券年上半年虧損80億元，平均每天超過4000萬元。 總資產(chǎn)從年初的205.7億元銳減到40.62億元，是怎么做到的？

華信證券自主披露的年報(bào)顯示，能夠出售企業(yè)金融資產(chǎn)的為97.41億元，長時(shí)間的股票投資為30億元。 因?yàn)槭找娌粫?huì)被忽略不計(jì)，這很可能是年上半年企業(yè)的投資收益是巨額的負(fù)，負(fù)的原因是這幾百億的長期投資。

審計(jì)華信證券的會(huì)計(jì)師事務(wù)所是上會(huì)計(jì)師事務(wù)所，與上市企業(yè)華信國際事務(wù)所一樣，該事務(wù)所對(duì)華信證券也發(fā)行了“不能說意見”的審計(jì)報(bào)告。 形成無法表達(dá)意見的基礎(chǔ)與華信國際審計(jì)報(bào)告相同:一是財(cái)務(wù)企業(yè)保管的資金可能無法收回二是利益相關(guān)者及其相關(guān)交易的完整性。

華信證券發(fā)表的年報(bào)比較簡單，沒有列舉具體的相關(guān)交易，但從資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目來看，應(yīng)收賬款馀額共計(jì)5418萬元，比不上共計(jì)100億的金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資。 從審計(jì)的重要性可以推測后者很可能是無法認(rèn)識(shí)的相關(guān)人員。 這些股票實(shí)質(zhì)上是相關(guān)人員的投資，另外半年間發(fā)生了巨額減薪，因此在購買這些股票時(shí)，很可能是相關(guān)人員不良股票的轉(zhuǎn)移。

你有證據(jù)嗎？ 我們可以從企業(yè)的產(chǎn)品中找到蛛絲馬跡。

年4月，華信證券發(fā)布了《華信證券穩(wěn)定增進(jìn)1號(hào)x4份額的公告》，表示違反了這2.4億元人民幣的資管計(jì)劃。 借款正是剛才提到的實(shí)質(zhì)性關(guān)聯(lián)企業(yè)——大學(xué)生農(nóng)業(yè)集團(tuán)，到期也無法償還利息。 違約資金管理計(jì)劃可以出現(xiàn)在華信證券的報(bào)告中，出售金融資產(chǎn)，這些違約金最終會(huì)成為年華信證券半年損失的一部分。

華信財(cái)務(wù)企業(yè)質(zhì)疑

為了統(tǒng)一錄用資金，多家集團(tuán)型公司成立了財(cái)務(wù)企業(yè)。 像貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)企業(yè)一樣，非常高效地錄用資金，半年的利息收入達(dá)到18.2億元，光是這個(gè)利潤就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了大部分上市企業(yè)的凈利潤。

根據(jù)華信證券審計(jì)報(bào)告，事務(wù)所認(rèn)為，截至去年12月31日，華信證券在上海華信國際集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任企業(yè)保管的存款馀額為人民幣16億元。 華信證券子企業(yè)華信資本聯(lián)營公司上海新線路華信股權(quán)投資基金合作公司截至去年12月31日，華信財(cái)務(wù)企業(yè)保管的存款馀額為28.9億元，根據(jù)年3月30日新線路基金伙伴會(huì)議決議，其中18.9億元華信財(cái)務(wù)企業(yè)存款歸華信資本

截至審計(jì)報(bào)告日，華信財(cái)務(wù)企業(yè)面臨重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以其成員為單位在華信財(cái)務(wù)企業(yè)中進(jìn)行存款兌付變得困難，無法保證上述存款的領(lǐng)取。

我第一次聽說自己財(cái)務(wù)企業(yè)的錢有難以支付的情況。 華信國際集團(tuán)到底在哪里玩？

任性的半年新聞

*st華信的半年新聞上也有多個(gè)哭笑不得的文案。

據(jù)半年報(bào)報(bào)道，在領(lǐng)域，近年來新能源領(lǐng)域的迅速發(fā)展，給石油等以前傳遞的能源領(lǐng)域帶來了一定的挑戰(zhàn)。 新能源汽車的迅速發(fā)展，給汽油等費(fèi)用的訴求帶來了一定的減少。

事實(shí)上，新能源車發(fā)展迅速，但汽油的產(chǎn)銷量依然在增加。 根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)庫，從1月到7月，中國成品油產(chǎn)量為21376萬噸，比去年同期增加8.8%。 成品油的表觀消費(fèi)量為18549萬噸，比上年增加5.8%，其中汽油、柴油分別增加6%和4.7%。

分析顧客的原因，半年報(bào)紙的措辭看起來非常任性:有些顧客中止業(yè)務(wù)合作，客觀恢復(fù)老顧客需要一定的過程，開發(fā)新顧客的勢頭需要更多的時(shí)間，也有一定的風(fēng)險(xiǎn)。 市場變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)存在，不做單邊貿(mào)易就能在一定程度上降低風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)和收益是相互的，低風(fēng)險(xiǎn)意味著沒有很大的利益。

僅僅一年，企業(yè)的主要營業(yè)業(yè)務(wù)就開始出現(xiàn)懸崖式的下跌，但這一切的根源并不是年后發(fā)生問題，企業(yè)以前的業(yè)績本來就受到質(zhì)疑。

以近年來的半年新聞為例，經(jīng)營性現(xiàn)金流的凈額常年為負(fù)。 根據(jù)年-年5年年度報(bào)告數(shù)據(jù)計(jì)算，企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額累計(jì)為-25億元。

企業(yè)銷售的商品沒有收到現(xiàn)金，如果是大顧客的話，偶爾可以理解，但多年來這樣做的話，在財(cái)務(wù)報(bào)告書中幾乎可以切實(shí)解決。

例如，向?qū)嵸|(zhì)性利益相關(guān)者信用銷售商品(做虛假交易)，實(shí)現(xiàn)了收入和利潤，但由于沒有收到現(xiàn)金，增加了應(yīng)收賬款，直到企業(yè)從事保理業(yè)務(wù)，保理業(yè)務(wù)逾期時(shí)，一起核銷了。

對(duì)此，事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告中有不能明確相關(guān)人員及其相關(guān)交易的完整性的比較確定的傾向。

如上所述，上海華信國際集團(tuán)通過旗下華信國際、華信證券和華信財(cái)務(wù)企業(yè)，分別收購不良債權(quán)、收購不良股票、占有集團(tuán)整體資金，實(shí)現(xiàn)劣質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和資金集中招聘的效果，最終肥皂泡沫無法持久。 這是一個(gè)生動(dòng)的上市公司作弊展示課，有多少上市公司利用這些手段欺騙投資者呢

聲明:本文僅代表作者個(gè)人的觀點(diǎn)。 作者聲明:本人沒有文中提到的股票。

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