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周科競

股指期貨進一步解禁，到目前為止，3個品種的保證金率下降到10%和15%，日內交易手續費也大幅下降，單日成交也能做到50手。 這次解禁后，普通中小投資者投資股指期貨幾乎沒有障礙，中小投資者也可以使用股指期貨保護和護衛自己的投資。

股指期貨有三個功能，價格發現、套期保值和資產配置。 其中，價格發現對股票投資者來說是最重要的意義。 例如，股票投資者看不到后市下跌時，可以參照股指期貨漲水，觀測其他投資者對后市的看法。 具體來說，在股指期貨長期維持折扣交易的情況下，許多投資者證明認為股票市場的后場有必要進行調整。 但是，在某個時刻，股指期貨從粘貼水轉向水平，甚至抽水后，股票市場也有從熊市轉向牛市的機會，或者至少有一波力量大，時間比時間長的反彈行情。

實際上，機構投資者采用股指期貨的第一功能是套利和資產配置。 中小投資者也必須采用這兩種功能。 因為他們真的可以讓投資更安全，提高資金效率。 這也是普通投資者采用股指期貨的最好方法。

首先說到套利，一位投資者看到貴州茅臺，認為貴州茅臺將來的業績和成長性很好，所以購買了貴州茅臺股票。 但是茅臺很好，如果大勢不妙，茅臺的股價也會調整，漲幅也會受到限制。 在這種情況下，投資者可以購買50萬元茅臺股，拿到空上漲50股期貨。 這樣可以適度避免股票市場下跌的系統風險。 投資者實際擁有的是貴州茅臺的自我經營部分，也就是牛市熊市對投資者來說并不重要，只是自己選擇股票的能力。

資產配置方面，投資者認為股票市場會上升，但自己不擅長選擇股票，如果想購買指數基金分享牛市的成果，也可以購買100萬元的滬深300指數基金，創建滬深300股以上的期貨。 將來股市上漲時，投資者擁有兩種資產所獲得的利潤幾乎相同，但購買指數基金需要100萬元現金，做多個手指期貨可能只需要10萬元左右的保證金。

所以，本欄說股指期貨其實適合普通投資者，既不是洪水猛獸，也不是高級技術。 投資者只要有50萬元的投資資金，就可以達到股指期貨開戶的最低門檻，開戶完成后，不需要在賬戶內總是保持50萬元的資產，只需要留下10萬元左右，剩下的40萬元就可以購買股票。 如果使用融資融券賬戶購買股票，股指期貨進行套利，可以最大限度地提高資金效率。

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